2024-04-16 11:08:01
Хочешь купить Газпром - изволь сдать тест!
ЦБ хочет заставить неквалов проходить
тесты при покупке акций компаний, не раскрывающих полную информацию. Также обсуждается идея обособить в котировальных списках бумаги таких эмитентов.
Что такое эти
котировальные списки? Все ценные бумаги на бирже разделены на 3 категории по уровню листинга. По идее, это должно позволить быстро, на глаз определить уровень риска эмитента по ключевым признакам:
Прозрачность - предоставление сведений о себе, регулярной и полной отчетности в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг».
Ликвидность - объёмы торгов, возможность быстро и без больших потерь продать.
Пример
требований в первому списку (“высшая лига”): объём free float не менее ₽3 млрд для обычки, от ₽1 млрд для префов, отчет МСФО за последние 3 года и др.
За что могут “изгнать из рая”:
Преддефолтное состояние;
Несоответствие по капитализации, чистой прибыли и др. критериям;
Нераскрытие данных в отчетности и т.п.
Но это в идеале, а на самом деле все сложнее. Не имеющий чистой прибыли Ozon прекрасно торгуется в 1-м списке, как и публикующие неполные отчеты Роснефть или VK. У проблемной Сегежи тоже первый уровень (правда, облигации - в третьем). Сургутнефтегаз, раскрывающий только РСБУ, и то не все показатели, честно находится во 2-м списке. Есть и примеры принципиальности ЦБ: акции Магнита в мае 2023 г. понижены до 3-го уровня из-за нераскрытия состава СД.
MGKL, Carmoney и Займер без особых амбиций изначально разместились в третьем. А вот Астра объявила SPO для увеличения free float и попадания в первый список.
Вернемся к раскрытию данных. Все изменилось в 2022 году. В целях закрытия чувствительной к
санкциям информации, правительство разрешило закрыть многие данные. Послабления сделаны для санкционных банков, нефтегаза, металлургов, всех связанных с ВПК отраслей. В частности, отказались от публикации «Алроса», «Северсталь», НЛМК, НОВАТЭК, «ФосАгро» и др. Первое Постановление №351 разрешало любому эмитенту не раскрывать вообще любую информацию, но позже решили, что это перебор. Пример подал Сбер, опубликовавший финансовые показатели в конце 2023 г.
Если ЦБ продавит свою идею об обособлении акций в котировальном списке,
что поменяется для рядового инвестора? Что-то пока не верится, что обособят популярные голубые фишки, даже если они что-то не раскрывают.
Часть эмитентов имеет вес, чтобы добиться для себя исключений. Они найдут понимание в Правительстве, для которого стратегические интересы будут приоритетом по сравнению с доверием инвесторов к фондовому рынку.
Часть компаний внесет формальные коррективы в политику раскрытия данных и избежит обособления.
Кстати, отфильтровать акции и облигации по уровню листинга можно на сайте Мосбиржи.
#отчетность #эмитенты #раскрытие
12.6K viewsedited 08:08