Доверие к вечным ценностям: почему золото защитит и приумножит | Cbonds.ru
Доверие к вечным ценностям: почему золото защитит и приумножит активы?
Многих инвесторов сейчас волнует вопрос безрисковых вложений на длинную перспективу. Аналитики Газпромбанка рассказывают, почему золото сохранит историческую роль защитного инструмента, а также именно сейчас может выступить как прибыльное вложение.
Цена на золото демонстрирует довольно стабильную динамику и тенденцию к росту. Глобальные потрясения, такие как пандемия коронавируса и геополитические конфликты, оказывают на неё скорее позитивное воздействие.
Золото выполняет несколько функций — инвестиционного или спекулятивного актива, инструмента хеджирования, предмета роскоши, а также промышленного металла. Общий глобальный спрос составляет около 4,5 тыс. тонн в год.
Цену на золото поддерживают ежегодные покупки его для использования в ювелирных изделиях — 51% спроса за последние 10 лет. Около четверти годовых закупок приходится на слитки, монеты и медали. Еще одна стабильная компонента спроса – промышленность, в основном электронная — 8% спроса.
Центральные банки исторически приносили около 12% спроса, но в прошлом году их вклад удвоился (с 0,5 тыс. тонн до 1 тыс. тонн) и в текущем году остается повышенным (0,8 тыс. тонн по результатам трех кварталов).
Крупнейшими игроками традиционно являются ЦБ Китая, Индии, России и Турции, вероятно дальнейшее повышение активности ЦБ стран Ближнего Востока.
Толчком к смещению предпочтений в пользу золота стали ограничения со стороны США, ЕС и других развитых стран, выявившие риски внезапной потери доступа к традиционным резервным активам даже для центральных банков. Именно активность ЦБ выступила противовесом эффекту повышения процентных ставок в США и Европе, который традиционно ослаблял интерес к золоту как к «беспроцентному» активу.
Перспектива рынка золота:
Мы ожидаем роста цены золота на среднесрочном горизонте. Цена золота демонстрирует довольно стабильную динамику, драйвером послужит рост глобального благосостояния, что поддержит основную компоненту спроса — покупку ювелирных изделий.
В 2024–2025 гг. дополнительным фактором поддержки выступит разворот цикла повышения ставок мировыми ЦБ, который произойдет по мере приближения инфляции в крупных западных экономиках к целевым уровням. Последнее также будет оказывать позитивное влияние на цену золота.
Дополнительную поддержку окажут активные покупки центральных банков развивающихся рынков. В базовом сценарии мы ожидаем закрепления цены золота на уровнях выше $2000/унц. в следующем году и превышение $2100/унц. на горизонте 2025–2026 гг.
