Рынок облигаций Европы: «летние» каникулы Европейские банки | Cbonds.ru

Рынок облигаций Европы: «летние» каникулы

Европейские банки и эмитенты обсуждают, не станет ли рынок корпоративных облигаций фундаментально слабее за несколько первых недель лета. В последнее время результаты размещений были трудно прогнозируемы: к примеру, недавнее размещение британской телеком-компании Vodafone привлекло лишь умеренный интерес со стороны участников рынка, тогда как финский лесопромышленник Stora Enso успешно разместился в тот же день.

Основные причины подобной нестабильности на рынке носят глобальный характер: затянувшая патовая ситуация вокруг потолка госдолга США, оказавшиеся в тяжёлой ситуации региональные банки США (SVB Financial Group, Signature Bank, First Republic Bank) и Credit Suisse, а также, судя по размерам ВВП за 1 кв. 2023 г., рецессия в Германии.

По словам участников рынка, если Европейский центральный банк продолжит поднимать ставки, то долгосрочные доходности также поднимутся, и кривая доходности корпоративный бондов, которая сейчас инвертирована, станет плоской на интервале от 2 до 10 лет. Исторически плоская кривая носит неустойчивый характер за исключением «случаев глубокого кризиса, при которых долговой рынок всё равно полностью схлопывается», утверждают участники рынка.