2022-12-04 20:02:34
ДИНАМИКА ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ ОТ ПЕРЕОЦЕНКИ И ДРУГИХ ОПЕРАЦИЙ. Банк России еженедельно публикует данные о международных (золотовалютных) резервах, объясняя их изменение дежурной фразой "
под воздействием ценовой и курсовой переоценок". Это правда, но не каждую неделю в 2022. Чтобы проверить, можно взять известную на 30.06.2021 структуру валютных активов Банка России и посчитать изменение резервов с учетом курсов валют и золота.
Важно найти правильные курсы – оказалось все просто – официальные курсы Банка России дают наименьшие отклонения. Спасибо надстройке Excel от Cbonds за возможность быстро скачать нужные данные и найти те, которые больше подходят.
За вычетом переоценки изменения резервов относятся к покупкам или продажи валюты:
до февраля 2022 Банк России покупал валюту для Минфина по бюджетному правилу – всего на
$35 млрд с июля 2021; в августе 2021 было техническое зачисление SDR от МВФ на $18 млрд.
за две недели, заканчивающиеся 25 февраля и 4 марта 2022 Банк России потратил
$33 млрд., когда курс улетел выше 100 руб. за USD, а в апреле снова увеличил резервы на
$10 млрд, когда курс вернулся ниже 80 руб. за USD
после этого значимых операций не было – небольшой объем операций в июле +$3 млрд и августе -$3 млрд 2022 оказался нейтральным для резервов и, возможно, был связан со сделками по финансированию турецкой дочки Росатома (или теневыми валютными интервенциями, к которым Банк России не имеет явного отношения).
Допускаю, что в феврале 2022 Банк России отгрузил банкам наличную валюту, которую копил много лет (эту информацию раскрыл ещё в 2018 – тогда было накоплено $30 млрд, а в 2022 нашёл, что наличной инвалюты могло быть уже больше $60 млрд в резервах).
Функция «Поиск решения» в Excel позволила оценить структуру резервов с апреля 2022, когда других операций почти не наблюдалось. Доля доллара США могла сократиться с 16% до 10%, евро с 32% до 30%, а золота и юаня вырасти с 22% до 28% и с 13% до 16% соответственно.
410 views17:02
Х
