Топ-тема у світі тех і фінансів — падіння Silicon Valley Bank, | Brodetskyi. Tech, VC, startups

Топ-тема у світі тех і фінансів — падіння Silicon Valley Bank, який обслуговував величезну кількість американських фондів та тех-компаній.

В 2021 році в умовах нульових ставок банк придбав багато довгострокових бондів з низьким купоном. Потім Федрезерв підняв ставки, ці бонди стали виглядати непривабливим активом, ціни на них впали. Банк був змушений продати їх за низькими цінами і зафіксував великі збитки.

Потім оголосив про випуск акцій, щоб покращити баланс, але не прокомунікував це нормально і клієнти кинулись забирати свої депозити. Стався класичний bank run. Наразі в банку діє тимчасова адміністрація.

Дивлячись на те, скільки top tier фондів та високо оцінених компаній мали там депозити, я впевнений, що банкрутства не буде, уряду США зараз не потрібен такий удар по тех-сектору — ефект доміно, банкрутства фондів, тех-компаній... Швидше за все SVB викуплять банки, зацікавлені у венчурі, наприклад JPMorgan.

Ну і звісно є питання, чому в 16-му за обсягом активів банку США такий поганий interest rate risk management. Це навіть не програма CFA, ми це з одногрупниками на магістратурі КШЕ рахували — duration і convexity, чутливість ціни портфоліо бондів до зміни облікової ставки... Не знайшли куди припаркувати надмірну ліквідність рекордного 2021-го, а тепер і банку немає.

Гарний привід перечитати про модель Даймонда-Дибвіга, які досліджували роль банків у фінансовій системі. Банки — ключові інститути, які перетворюють "довгі" гроші інвесторів на ліквідність для позичальників; Bank run — ситуація, коли вкладники панічно кидаються забирати свої депозити, бо вірять, що банк має збанкрутувати; це може бути (як в даному випадку) self-fulfilling prophecy, тобто без паніки не було б і банкрутства. За дослідження на цю тему Даймонд і Дибвіг минулого року отримали премію імені Нобеля з економіки, ось тут писав про них.