​​ФосАгро – результаты за 2020 год по МСФО Михаил Титов Ком | БородаИнвест

​​ФосАгро – результаты за 2020 год по МСФО
Михаил Титов

Компания ФосАгро, которая является одним из крупнейших мировых производителей удобрений, отчиталась по МСФО за прошедший 2020 год. Выручка компании увеличилась на 2% г/г до 253 млрд, а валовая прибыль на 7% до 120 млрд – валовая маржинальность составила 47%. Из-за валютной переоценки обязательств, группа получила убыток в 25 млрд против 12 млрд. прибыли годом ранее. Поэтому чистая прибыль сократилась на 60% г/г до 19,2 млрд. или 131 рублю на одну обыкновенную акцию.

ФосАгро имеет чистых валютных обязательств в России и за ее пределами на 148 млрд. руб. (31 декабря 2020). 13,5% из этой суммы представляют евро, остальные доллар. При ослаблении рубля к этим валютам чистые обязательства в рублях возрастают = отрицательная валютная переоценка, при укреплении, наоборот положительная.

Финансовое положение назвать отличным нельзя. При краткосрочных кредитах в 55 млрд (+52% г/г), денежных средств и эквивалентов 8,5 млрд. Хорошо, что общие оборотные активы составляют 74 млрд. Обычно, если краткосрочные кредиты не покрываются оборотными активами, такая ситуация ведет к банкротству. Долгосрочных же кредитов у компании 103 млрд (+7% г/г)

Производство удобрений и прочей продукции за 12 месяцев выросло на 5% до рекордных 10,1 млн. тонн. Объем продаж увеличился на 5,2%.

ФосАгро часто рассматривается как компания экспортёр, которая увеличивает результаты при ослаблении рубля. Однако, как мы увидели, не все так просто. У группы относительно много долгов номинировано в валюте, поэтому, ослабление рубля приводит больше к ухудшению положения, нежели улучшению. Из позитивных моментов – постоянный рост производства.  

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

С Днем Защитника Отечества!