​​Отчет НЛМК за 4 кв и 2020 год Михаил Титов НЛМК выпустил | БородаИнвест

​​Отчет НЛМК за 4 кв и 2020 год
Михаил Титов

НЛМК выпустил отчет за заключительный квартал и результаты 2020 года. Из-за подорожания сырьевых товаров, в том числе стальной продукции и железной руды, металлурги завершают четвертый квартал на позитивной ноте, в том числе и НЛМК. За 4 кв выручка в валюте ($), выросла на 3% г/г, EBITDA на 85% г/г, чистая прибыль на 79% г/г. За полный год, с учетом плохого первого полугодия, результаты похуже: Выручка (-12% г/г), EBITDA (+3% г/г), Чистая прибыль (-8% г/г)

Финансовое положение компании выглядит удовлетворительно. Краткосрочные кредиты за год увеличились на 123% до $1 млрд., однако, они почти покрываются денежными средствами и эквивалентами в $842 млн. Чистый долг компании вырос на 39% до $2,49, но отношение Чистого долга к EBITDA осталось ниже единицы (0,95), что важно, так как на этот показатель опирается при принятии решения о дивидендах.

По прогнозам аналитиков, дивиденды в следующие 12 мес. могут составить 21 рубль на одну акцию, что при текущей цене соответствует ~10% доходности. Однако, стоит помнить, что при отношении ЧД/EBITDA выше 1х, дивиденды могут сократиться в двое, со 100% до 50% от свободного денежного потока.

Рост инфляционных ожиданий может и далее стимулировать рост цен на сталь. Более того, из тройки НЛМК, Северсталь, ММК, НЛМК больше всех имеет экспортную составляющую. При цене нефти выше заложенной в бюджетном правиле ЦБ начинает покупать валюту, а низкая ставка провоцируют высокую инфляцию. По отчетности Магнита (среднему чеку), можно заметить, что продуктовая инфляция находится на уровне ~14% за 2020 год. Все эти факторы способствуют тому, что выручка компании, за счет валютной переоценки будет увеличиваться, что положительно скажется и на других показателях.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией