Делистинг российских компаний с иностранных бирж. Расконвер | Бодрый инвестор

Делистинг российских компаний с иностранных бирж.

Расконвертация АДР российских компаний в обычные акции уже давит на внутренний рынок — с этим эффектом даже начал бороться ЦБ. Тем не менее, последствия делистинга будут влиять на котировки еще несколько месяцев.

27 апреля начал действовать запрет на обращение за рубежом депозитарных расписок на акции российских компаний. Он касается 25 компаний, которые зарегистрированы в России и выпускали депозитарные расписки на внешних рынках. Среди них Газпром, Сбербанк, Лукойл и Сургутнефтегаз.

Проигрывают в данном случае нерезиденты. Впрочем, их потери не слишком чувствительны, доля российских активов во всех портфелях мизерная. Выиграть в долгосрочной перспективе могут российские инвесторы, которые купили акции отечественных компаний, пока на котировки давит история с делистингом АДР.

Другая группа бенефициаров — те резиденты, которые успели купить АДР на иностранных биржах по крайне низким ценам. В конце февраля котировки этих бумаг падали почти до нуля, особенно на фоне временного закрытия российских торговых площадок. Теперь они будут конвертироваться в акции, которые торгуются по ценам Московской биржи.

Конвертация АДР в обычные акции и их возвращение на локальный рынок несет два позитивных эффекта. Первый — рост ликвидности голубых фишек. Второй — менее очевидный, но более весомый. Есть крупные собственники компаний, контролирующие акционеры, которые держат пакеты акций в том числе в АДР. Они их тоже расконвертируют, и это даст им возможность платить дивиденды. Потому что сейчас на расписки не начисляются дивиденды, и у акционеров меньше стимулов их платить. В ряде компаний расконвертация позволит акционерам принять решение о выплате дивидендов — уже ближе к второму полугодию.

С другой стороны, принудительный делистинг российских бумаг с иностранных бирж дополнительно подрывает доверие к российскому рынку. Год-два западные инвесторы инвесторы к нашему рынку подходить не будут. Но это не значит, что иностранцев на российском рынке не будет вообще, идет переориентация на азиатские рынки, некоторые наши акции, например, Русал торгуется на Гонконгской бирже, и на него там есть спрос.