«Фосагро»: стоит ли ждать продолжения ралли Котировки «Фосаг | Инвестируй с BlackTerminal

«Фосагро»: стоит ли ждать продолжения ралли

Котировки «Фосагро» после возобновления торгов на Мосбирже подскочили на 90%. Уже 29 марта акции компании стоили выше ₽9200 за бумагу. Затем, цена опустилась до ₽7500 и с начала апреля торгуется в диапазоне ₽6642—₽7550. Разберемся, стоит ли ждать продолжения ралли.

На чем росли

Взрывной рост акций «Фосагро» в конце марта связан с несколькими факторами: значительное обесценение рубля и рост мировых цен на удобрения. «Фосагро» — экспортер и более 60% своей продукции реализует за рубежом, а выручку получает в валюте. Таким образом, продав тот же объем удобрений, компания зарабатывает больше в рублях.

Удобрения играют важную роль в формировании цен на продукцию сельского хозяйства. Россия входит в ТОП-5 крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Около 30% удобрений «Фосагро» закупают страны Европы, еще 25% приходится на страны Южной и Северной Америки, включая США. Последние — исключили из списка антироссийских санкций экспорт удобрений. Вероятно, здесь у «Фосагро» не будет проблем со сбытом продукции.

Ждать ли роста

Цены на удобрения по-прежнему находятся на высоких значениях, что уже привело к дефициту многих продуктов, прежде всего зерновых. Это на руку «Фосагро» и другим производителям удобрений. Эмбарго в отношении российских поставок данной категории товаров никто не вводил, но есть другие сложности:

— Транспортировка удобрений в страны ЕС становится дороже, а срок доставки увеличился. В начале апреля страны Евросоюза запретили российским судам заходить в порты.
— Производители переориентируются на новые рынки сбыта. С 10 марта Россия «временно ограничила» поставку удобрений на внешние рынки. Это приведет к кратковременному спаду продаж.
— Изменение структуры сбыта может привести к дополнительным расходам, которые негативно отразятся на маржинальности бизнеса.

Все это может привести к росту долговой нагрузки компании. Согласно отчетности за 4 квартал 2021 года, соотношение Net Debt/EBITDA составляет 0,8. При росте этого показателя выше 1, компания будет вынуждена снизить уровень дивидендов. Высокий уровень дивидендной доходности является одним из главный драйверов роста «Фосагро».

@blackterminal