Что такое buyback? Байбэк — это обратный выкуп акций: компа | Наука Бизнеса
Что такое buyback?
Байбэк — это обратный выкуп акций: компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке часть своих акций.
Чаще всего об обратном выкупе заявляют, когда у корпорации накапливается свободная наличка, которая не находит применение в инвестициях для развития. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.
В условиях сильной конкуренции, если крупная компания имеет достаточно свободных средств, но у неё нет направлений для развития и для вложения своего капитала, инвесторы могут расценивать это как стагнацию, поэтому начинают продавать ее акции.
Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании, что создает риски смены собственника или поглощения.
Чтобы не допустить этого, менеджмент прибегает к байбэку своих акций у акционеров — спрос на бумаги, создаваемый компанией при выкупе, и последующее уменьшение акций в обращении двигают котировки вверх, а стало быть, и стоимость компании.
Какие задачи компании решает байбэк:
- снижает риск враждебных поглощений;
- избавляет от избыточной ликвидности;
- изменяет структуру капитала;
- улучшает соотношение прибыли на цену акции;
- даёт льготы при начислении налога на дивиденды;
- передаёт выкупленные акции служащим компании.
В любом случае обратный выкуп создает дополнительный спрос на акции компании и в большинстве случаев является позитивом.
Если же обратный выкуп приводит к сильному росту долговой нагрузки компании и падению рентабельности, то он проводится, скорее, во вред бизнесу
Что байбэк дает акционерам?
1. Компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
2. Если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buyback, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние корпоративные события компании.
Пример: Незадолго до "текущих событий", акции НОВАТЭКа выросли за два года примерно на 70%. Основная причина роста — успешная реализация проектов по СПГ. После того как ЛУКОЙЛ объявил обратный выкуп акций в первой половине прошлого года, его акции выросли на те же 70%.
