bitkogan

2024-04-09 19:22:12 Какие облигации являются защитными при высоких процентных ставках?

Снижение ставок в России, скорее всего, не будет таким быстрым, как ожидалось. Проще говоря, ставку в этом году опускать будут, но медленнее.

Теперь к практике. Как защитить процентный доход, если высокие ставки с нами дольше, чем ожидалось?

Хорошим решением могут стать облигации с плавающей ставкой купона и привязкой к ключевой ставке. Многие эмитенты первого и второго эшелонов предложили облигации с подобной структурой.

Вот, например, недавно разместившийся выпуск НорНикБ1P7 — подразумевает премию к +130 б.п. к ключевой ставке. Держим в одном из наших портфелей.

То есть сейчас эта бумага дает купонный доход на уровне 17,30% годовых.
Для первоклассного эмитента с высочайшим кредитным качеством для России — отличные условия.

Предположим, что ключевая ставка снизится до 13%. Что будет с облигациями?

Следующая купонная ставка будет на уровне 14,30% годовых. Что тоже неплохо для эмитента первого эшелона. Купон устанавливается каждый месяц.

Кроме достаточно высокого купонного дохода облигации НорНикБ1P7 обладают очень высокой ликвидностью. Объем эмиссии в размере 100 млрд руб. подразумевает очень высокие ежедневные объемы торгов. В понедельник 8 апреля они составили более 100 млн руб.

Но есть один недостаток в таких облигациях. При быстром снижении ставок доход по ним будет падать, и они могут проиграть облигациям с высоким фиксированным купоном, которые вырастут в цене. Если необходима консультация, обращайтесь.

#облигации

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-09 17:20:29 Инвестирую в малый и средний бизнес с доходностью до 36%

Продолжаю инвестировать в российский бизнес с помощью платформы Jetlend — лидера российского рынка краудлендинга, имеющего лицензию ЦБ и статус резидента Сколково.

Включил автоинвестирование по сбалансированной стратегии, и займы бизнесу выдают автоматом, в портфеле уже 503 компаний.

Выплаты по займам приходят каждый день. В марте пополнил счёт ещё на 250 000₽ и в ближайшее время планирую довести активы до 1 млн.

Результаты после двух месяцев на платформе:
Совокупная стоимость моих активов в портфеле — 782 849 руб.
Расчетная годовая доходность — 31,22%
Ожидаемая доходность XIRR около 23%, что ниже текущей, но заметно выше, чем у большинства альтернативных инструментов.

Если начать инвестировать в Джетленд сейчас, то портфель соберется под ожидаемую доходность в 23% годовых, что поможет обогнать инфляцию. Депозиты через полгода скорее всего будут по ставкам 11-12%, а через год 8-9%. Сейчас в Джетленд позволяет зафиксировать высокую ставку на период до трёх лет.

При регистрации по ссылке дают бонус +15% к доходности на три месяца в JetLend. Действителен до 16.04

Реклама. ООО «ДжетЛенд». ИНН 7724451748 Открыть/Комментировать

2024-04-09 16:52:55 Уже через 10 минут начнется наш эфир с Игорем Немцовым. Поговорим о том, как диверсифицировать не только активы, но и документы, и какие возможности открывает ВНЖ в другой стране.

Подключайтесь и спрашивайте! Открыть/Комментировать

2024-04-09 13:51:06 Последние два года с хвостиком научили нас двум вещам:

Нужно диверсифицировать не только активы, но и возможности.
Не имея плана "Б", можно получить в итоге массу проблем.

Но понять и принять информацию — это не то же самое, что применить ее на практике. Например, сколько людей до сих пор хранят все свои сбережения в долларах?

А кто уже не только задумался, но и начал собирать документы для получения ВНЖ в другой стране с целью расширения инвестиционной или предпринимательской деятельности?

Если вы не знаете, с чего начать, присоединяйтесь сегодня в 17:00 МСК к нашей беседе с Игорем Немцовым, региональным директором иммиграционной компании Astons.

#видео

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-09 12:21:04 Ozon опубликовал финансовые результаты за 4 квартал 2023 г., а также за прошлый год в целом.

Отчет оцениваю как сильный, несмотря на то, что компания пока еще генерирует убыток на уровне bottom line. Однако у этого факта есть свои объективные причины.

Посмотрим на ключевые цифры:

Оборот (GMV) подскочил на 111% г/г в 4 квартале 2023 г. В квартальном выражении рост усилился: в 4 квартале 2022 г. показатель был равен 67%. Годовой показатель GMV также увеличился на 111% г/г до 1 752,3 млрд руб. Отмечу, что здесь был улучшен прогноз самой компании, который предполагал рост на 90-100%.

Выручка прибавила 37% г/г в 4 квартале и 53% г/г за полный 2023 г. Базисом для увеличения top line стал рост комиссий маркетплейса. Кроме того, немалую лепту внес быстрорастущий сегмент рекламы и финансовых услуг.

Скорректированная EBITDA как в 4 квартале, так и в целом за год была в плюсе: 0,1 и 4,2 млрд руб. соответственно. На этом показателе чуть ниже остановлюсь подробнее.

Убыток составил 18,2 млрд руб. в 4 квартале 2023 г по сравнению с 11,2 млрд руб. в 4 квартале 2022 г. Тому есть объективные причины: стратегические инвестиции, направленные на развитие, рост фонда оплаты труда, а также увеличение финансовых расходов. При этом за 2023 г. в целом убыток снизился на 15,5 млрд руб. до 42,7 млрд руб., и это весьма позитивный момент.

Теперь отдельно про EBITDA. Я уже говорил о том, что компания наращивала инвестиции в развитие, что стало причиной увеличения чистого убытка в 4 квартале. Однако, несмотря на это EBITDA в процентах от GMV улучшился на 0,6 п. п. г/г, до 0,2%. Это стало возможным благодаря оптимизации расходов, эффекту операционного рычага и растущей монетизации рекламных и финансовых услуг.

Что имеем в сухом остатке?

Ozon продолжает увеличивать инвестиции в инфраструктуру, наращивать свое присутствие в регионах. И эта ставка работает: именно из регионов на маркетплейс приходит большинство продавцов и покупателей. И потенциал этого направления далеко не исчерпан.

В 2024 г. компания ожидает роста GMV на 70% г/г. Прогноз также предполагает, что EBITDA в наступившем году останется в «зеленой» зоне. Прогноз вполне адекватный. А если компании удастся снова его улучшить, это будет дополнительным стимулом для роста котировок акций Ozon на бирже.

Кстати, сегодня компания проведет конференц-звонок, где представит финансовые результаты и подробнее их прокомментирует.

#российский_рынок #отчетность

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-09 10:45:06 «Эталон» увеличил продажи более чем вдвое в 1 квартале

Любопытные данные опубликовал «Эталон» в управленческой отчетности за квартал:

Продажи недвижимости увеличились в 2,6 раза (год к году) до 189 тыс. кв. м.
Стоимость контрактов выросла в 3 раза (г/г) до рекордных 40,97 млрд рублей. В 4 кв. было 40,39 млрд рублей.
Из них в регионах:
Продажи – 51,4 тыс. кв.м., рост в 2 раза (г/г)
Стоимость контрактов – 7,6 млрд. рублей, рост в 2,6 раза (г/г).

Интересен здесь не только рекорд сам по себе, к ним все уже привыкли в последнее время. Но превышение результатов 4 квартала прошлого года уже в 1 квартале это что-то новое. Обычно в начале года продажи снижаются.

Продажи в квадратных метрах в 1 квартале 2024 оказались чуть ниже показателей 4 квартала 2023. Но выше показателей 3 квартала 2023 г. при небывало сильном 2 полугодии 2023 для девелоперов.

«Эталон», как и другие девелоперы, в очередной раз опровергает слухи о проблемах в секторе. Относительно 1 квартала прошлого года результаты оказались сильными и на традиционных столичных рынках, и на региональных.

Менеджмент компании отмечает большой потенциал для дальнейшего масштабирования и намерен наращивать присутствие на региональных рынках. О донском проекте «Эталона» я недавно писал.

Неудивительно, что с такими результатами бумага уверенно держится недалеко от максимумов с 2022 года, несмотря на жесткость Центробанка по ставкам. Когда регулятор сменит гнев на милость, эти максимумы неизбежно обновятся. Впрочем, это может случиться и без помощи регулятора.

#российский_рынок #отчетность

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-09 08:50:06 У бюджета на удивление все в порядке

Минфин представил данные по федеральному бюджету. И, несмотря на тревожные ожидания, дела идут вполне неплохо.

Самая главная цифра — годовой рост ненефтегазовых доходов в 1 кв. на 43%. Это доходы, которые не зависят от колебаний конъюнктуры нефти, только от состояния российской экономики.

Напомню, что в целом по 2024 г. рост ненефтегазовых доходов запланирован на уровне 16% по сравнению с прошлым годом. А сейчас опережаем 1-й квартал 2023-го на 43%. Динамика доходов сильно лучше, чем планировали.

Теперь о рисках

Не все так просто. Во втором полугодии картина может стать мрачнее по мере замедления деловой активности.

В конце концов, бурно растущая при таких «веселых» ставках экономика — это реальный нонсенс. Пока она растет благодаря товарищу Кейнсу и используемой Россией именно неокейнсианской модели. Ну а далее… могут и быть проблемы.

Однако запас прочности первого квартала уже весьма неплохой. По итогам года Минфин сможет исполнить бюджет так, как он запланирован в законе.

Откуда столько денег?

Все дело в сильном росте экономике в начале года. Да и инфляция пока опережает прогнозы, что помогает номинальному росту величин.

Что это значит?

Риск того, что Минфину придется выходить с дополнительными незапланированными заимствованиями в этом году пока невысокий. Хорошая новость для облигаций. И для ЦБ.

Так что… мужественно готовимся к трудностям. Но пока… пока живем. И вполне себе неплохо.

#бюджет #РФ

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-08 21:56:02 Стоит ли сейчас брать облигации?

Вчера во время традиционного эфира с Дмитрием Абзаловым решил применить новшество. В конце каждой передачи мы с ним договорились обсуждать какую-нибудь интересную инвестиционную идею. Зашло на ура.

Но начали мы с Димой не с разбора чего-то горячего на рынке акций. Нет. Начали с самого простого и понятного. С рынка облигаций.

Инфляция в России несколько замедлилась. Мартовская инфляция уже соответствует 4-5% в годовом выражении с поправкой на сезонность. А это существенно меньше февральских 6,3%.
При этом рынок труда не спешит охлаждаться, безработица остается на рекордном минимуме 2,8%.
Да и потребительская активность особо не замедляется.

А что все это означает?

В такой противоречивой ситуации центральные банки предпочитают перестраховаться и не делать ничего. Копить уверенность, как они говорят.

На заседании в апреле ЦБ может поднять прогноз по ключевой ставке. С прошлого прогноза ситуация развивается в более инфляционном ключе.

Сейчас прогнозный диапазон ставки на 2024 г. 13,5–15,5%. Чтобы получить среднюю ставку 14,5%, снижать ее надо очень бодро, начиная с июня-июля примерно до 11% к концу года. Не думаю, что регулятор настроен так решительно. Прогноз ставки могут ужесточить.

Если инфляция и дальше продолжит замедляться (что очень вероятно), ЦБ вынужден будет снизить ставку уже в июне. И это несмотря на все заявления о снижении во втором полугодии.

Итог? ЦБ может опустить ставку раньше, но пока с осторожными сигналами о темпах снижения.

А теперь о том, как заработать на этом.

Сегодня вложиться в облигации и проехаться на росте цен — вполне реально. Мы как раз разобрали как пример ряд корпоративных облигаций.

Кстати… Сейчас очень интересен спор. Стоит ли сегодня по доходности 13,6% брать 10-летние ОФЗ?

Опасно, конечно. Многие считают — надо подождать. А я бы немного купил… Ключевое слово — немного.

ЦБ смотрит не только на снижающуюся инфляцию. Не исключаю риск, что от ЦБ в апреле услышу и дополнительные жесткие нотки. Они-то и способны многих напугать.

Давайте порассуждаем. Даже в жестком случае, если ЦБ на апрельском заседании многих напугает, инфляция-то и правда снижается. И тогда в июне-июле ставку таки снизят. А разговоры об этом пойдут в мае.
Так что и рынок облигаций может дернуться наверх в мае. Или… к маю. Снижаться, если и осталось, то очень недолго.

#облигации #ставка

@bitkogan Открыть/Комментировать

2024-04-08 19:54:19 Задумывались ли вы, как крупные игроки финансового сегмента осваивают всё новые рынки?

Опытные эксперты помогут разобраться не только в этом вопросе, но и в других аспектах работы финансовой индустрии уже 23 апреля на конференции Яндекс Рекламы Financial Day.

Вы увидите свежую аналитику поведения клиентов и узнаете, что важно учитывать банкам при освоении новых рынков и продвижении в регионах и по всей России.

Ведущий – Ярослав Бабушкин, журналист Forbes Russia и RTVI.

Среди спикеров — представители крупнейших брендов индустрии:
- Кирилл Майоров, индустриальный лид категории «Финансы» Яндекс Рекламы
- Александра Прыткова, директор по связям с общественностью банка «Точка»
- Алексей Гиязов, директор по маркетингу, дизайну и привлечению клиентов Альфа-Банка
- Александр Лебединский, Chief Growth Officer Тинькофф
- Михаил Шкляев , главный управляющий директор Okkam
- Александр Смирнов, вице-президент по цифровому маркетингу ВТБ
- Вера Шибаева, руководитель Яндекс Пэй B2B, Яндекс Финтех

Конференция Financial Day пройдет 23 апреля в 15:00 мск.

Регистрируйтесь, чтобы принять участие офлайн или онлайн, по ссылке: https://clck.ru/39wVYZ?erid=3apb1Qrwwr2uBg1SfS2mPYn7DL4q7cAniwVTdi2MRQhnd Открыть/Комментировать

2024-04-08 18:50:06 Разбираем IPO «Займер» с генеральным директором компании Романом Макаровым 12 апреля на рынок выходит крупнейшая микрофинансовая компания «Займер». В преддверии этого события решили поближе познакомиться с эмитентом и перспективами бизнеса. МФК наживаются… Открыть/Комментировать