Какие облигации являются защитными при высоких процентных ставках?
Снижение ставок в России, скорее всего, не будет таким быстрым,
как ожидалось. Проще говоря, ставку в этом году опускать будут, но медленнее. Теперь к практике. Как защитить процентный доход, если высокие ставки с нами дольше, чем ожидалось?
Хорошим решением могут стать облигации с плавающей ставкой купона и привязкой к ключевой ставке. Многие эмитенты первого и второго эшелонов предложили облигации с подобной структурой.
Вот, например, недавно разместившийся выпуск
НорНикБ1P7 — подразумевает премию к +130 б.п. к ключевой ставке. Держим в одном из наших портфелей.
То есть сейчас эта бумага дает купонный доход на уровне
17,30% годовых.
Для первоклассного эмитента с высочайшим кредитным качеством для России — отличные условия.
Предположим, что ключевая ставка снизится до 13%. Что будет с облигациями? Следующая купонная ставка будет на уровне
14,30% годовых. Что тоже неплохо для эмитента первого эшелона. Купон устанавливается каждый месяц.
Кроме достаточно высокого купонного дохода облигации НорНикБ1P7 обладают очень высокой ликвидностью. Объем эмиссии в размере
100 млрд руб. подразумевает очень высокие ежедневные объемы торгов. В понедельник 8 апреля они составили более 100 млн руб.
Но есть один недостаток в таких облигациях. При быстром снижении ставок доход по ним будет падать, и они могут проиграть облигациям с высоким фиксированным купоном, которые вырастут в цене.
Если необходима консультация, обращайтесь.
#облигации
@bitkogan