Предлагаем вам очередной обзор рынков от управляющего УК БКС А | Управляющая компания БКС

Предлагаем вам очередной обзор рынков от управляющего УК БКС Андрея Русецкого.

Одна из особенностей текущей ситуации — правительства во всех странах отреагировали мгновенно и предоставили объем ликвидности, эквивалентный 5 трлн долларов США только по бюджетной линии. Еще 10 трлн долларов предоставили центральные банки развитых стран. Помощь гражданам и компаниям скомпенсировала объем падения экономики и доходов во 2 квартале. Предоставленный объем ликвидности в первую очередь привел к росту финансовых рынков. Скорость восстановления совпадает с коррекцией на американском рынке в ноябре 2018 года. Маловероятно, что мы увидим второе «дно». Конечно, вторая волна вируса вполне возможна, но она будет слабее, и здравоохранение уже готово к ней. Поэтому стоит ожидать коррекции, как после хорошего ралли. Сработает и сезонный фактор — фиксация прибыли в мае и «отпуск» рынков до осени.

Порядка 80% аналитиков следят сегодня за показателем цена / прогнозная прибыль (P/E) для акций. Для российского рынка акций он составляет 8х, для Америки 20х — и оба показателя выше среднего уровня за последние 10 лет (7х и 16х соответственно).
Рынок долларовых облигаций развивающихся стран выглядит более интересно, так как премия на нем находится на максимальных уровнях с 2008 года. Этим он отличается от рынка акций, где в оценку рынка заложено восстановление прибылей в 2021–2022 гг