Лучшие управляющие в большинстве случаев со временем уступают в доходности индексам. Почему? Во-первых, успех приводит к росту активов под управлением. Большой объем капитала не позволяет делать концентрированные ставки на небольшие компании, которые чаще всего и приносят инвестору сверхдоходность.
Во-вторых, в сверхдоходности начала карьеры всегда присутствует не только фактор высоких скиллов менеджера, но и доля удачи.
Чем дольше инвестируешь, тем меньше влияние удачи на общий результат.
