Приднестровские бабки

2021-11-26 12:05:46 И снова про леи.

Хороших новостей нет. По нашей информации, коммерческие банки уже предлагают приднестровским предприятиям курс покупки молдавских леев на 8-10% ниже курса молдавского рынка. Это при том, что официальный курс приднестровского рубля в общем следует в фарватере курса лея к иностранной валюте, устанавливаемого НБМ. Опасения, что получатели выручки в леях не смогут ее конвертировать не только в альтернативную валюту, но и в приднестровский рубль, постепенно проявляются. Леи девать просто некуда.

К чему это может привести?
Такие расходы на конвертацию делают приднестровские предприятия неконкурентоспособными на молдавском рынке. Очень скоро эти предприятия уйдут с РМ на новые рынки сбыта. Объем торговых операций с РМ будет сокращаться, фактически возвращая ситуацию 2006-2007 годов, когда действовали заградительные импортные пошлины в размере 100%. Тогда это привело к сокращению обмена товарами и услугами до уровня 70-80 млн долл. в год, а это в 5 раз меньше текущего уровня взаимоотношений. Если так и пойдёт дальше, пятнадцать лет работы по налаживанию взаимной торговли множатся на ноль. Открыть/Комментировать

2021-11-16 16:08:53 Про диверсификацию.

Заявления Правительства Молдовы о диверсификации каналов поставки энергоресурсов выглядят довольно рационально. На выходе руководство республики надеется повысить гарантированность поставок энергоресурсов и снизить их стоимость для населения и иных потребителей. Но получится ли достичь этой цели – большой вопрос.

Получая доступ к европейскому (точнее румынскому) рынку газа, в любом случае приобретаться будет российский газ (у Румынии есть свой, но его не хватает даже на собственное потребление), причем платить нужно будет за него дороже, так как появляется дополнительный интерес стран-транзитеров.

Открывающийся доступ к румынскому рынку электроэнергии (этого еще нужно дождаться – по планам Правительства Молдовы на реализацию необходимо 3-4 года и 270 млн долл.) возможно обеспечит альтернативный способ поставки электроэнергии и повысит уровень доступа потребителей к электроэнергии. Однако практика показывает, что цены на электроэнергию будут значительно выше, так как специфика условий, в которых работает МГРЭС обеспечивает более низкую цену приднестровской электроэнергии. И так всегда было. Если обратиться к статистике Румынии за 2021 год, то оптовая стоимость электроэнергии в стране в январе 2021 года (когда об энергетическом кризисе никто не говорил) составляла 6,6 цента за киловатт/час, в апреле 2021 года – уже 7,4 цента, в июле – 11,1 цента, в августе – 13,2 цента, в сентябре – 15,7 цента, в октябре – 22,3 цента, а с учетом доставки тариф для населения будет еще выше, исходя из этого, достижение поставленных целей сомнительно – сейчас Молдова покупает электроэнергию у МГРЭС по цене чуть более 5 центов за киловатт.

Скорее нужно задуматься о неиспользуемых возможностях экспорта электроэнергии на рынок ЕС, когда Молдова могла бы зарабатывать на ее транзите через свою территорию, эксплуатируя уже имеющуюся инфраструктуру. Такой подход был бы по-настоящему прагматичным. Открыть/Комментировать

2021-11-11 13:06:12 Снова про леи.

Судя по всему, Приднестровье уже давно готовилось к подобному сценарию, имеем ввиду, что безналичные леи всегда было сложно конвертировать, а сейчас и вообще невозможно. Еще в сентябре 2019 года Верховный Совет принял в первом чтении поправки в законодательство, которые требуют от экспортёров электроэнергии получения выручки в долларах США.

Поговаривают, что в ближайшее время его примут во втором чтении. Если это произойдет, то тогда МГРЭС будет должна зачислять на свои счета только иностранную валюту, либо прекратить поставки в Молдову. Хотя второй сценарий несет издержки для каждой из сторон. Открыть/Комментировать

2021-11-10 21:05:18 Про леи.

Банковская проблема уже, что называется, с бородой. Ее активно поднимали в 2019 году, потом в 2020, но на фоне пандемии она как-то ушла на второй план. Сегодня снова о ней заговорили. Судя по всему, ситуация действительно сложная: положительное сальдо торгового баланса Приднестровья с Молдовой измеряется десятками миллионов долларов, но номинировано в леях, которые невозможно сконвертировать в другие валюты, потому что закрыты счета крупным предприятиям (скорее всего именно через них осуществлялась конвертация до этого).

Пристальное внимание ОБСЕ, международных экспертов, участников группы «5+2» к данной проблеме по всей видимости не принесло видимых результатов. Как не старались международные партнеры упрочить торгово-экономические связи между Тирасполем и Кишиневом, банковская система Молдовы стала инструментом разрыва данных связей, а антиотмывочные догмы оказались прочнее здравого смысла.

По словам представителя центрального банка Приднестровья, ситуация может складываться так, что в ближайшее время торговля между экономическими агентами Приднестровья и Молдовы будет сворачиваться из-за того, что получатели выручки в леях не смогут ее конвертировать в валюту, в том числе, в приднестровский рубль, следовательно, не смогут обеспечивать свою деятельность. Логично, раз молдавский лей нельзя использовать, то его ценность падает вплоть до 0. Здесь необходимо обратить внимание, что основным экспортёром Приднестровья на молдавский рынок является МГРЭС, и мы задаемся вопросом: сможет ли работать данное предприятие в подобных условиях?

С одной стороны, экономика Приднестровья сильно зависит от деятельности МГРЭС, но с другой стороны, если станция не сможет конвертировать леи в другую валюту для обеспечения своей деятельности, то не исключен сценарий приостановки поставок электроэнергии на рынок Молдовы.

В таком случае Молдова будет приобретать электроэнергию по цене не чуть выше 5 центов за киловатт как сейчас, а значительно дороже. Дело в том, что Молдова не подключена к энергосистеме ЕС и находится в общей системе с Украиной, Белоруссией и Россией. Опуская политические подробности взаимоотношений Украины с Белоруссией и Россией в энергетической сфере, электроэнергию возможно приобретать в регионе только на Украине, которая сама в настоящее время готовится к веерным отключениям, а цена электроэнергии на оптовом рынке колеблется от 10,5 до 12 центов. С учетом транспортировки электроэнергия для Молдовы обойдется в 13-14 центов за киловатт, а может быть и больше. Исходя из этого, существует вероятность того, что Молдове вслед за пересмотром тарифов на газ для населения, потребуется также поднять тарифы и на электрическую энергию, судя по всему, не менее чем в три раза. Открыть/Комментировать

2021-11-05 18:36:13 Про инфляцию.

Рост цен волнует практически каждого приднестровца. Аналогичная ситуация в РФ или Украине, где, согласно соцопросам, рост цен – главная проблема населения. Разбираемся в причинах.

В ПМР сентябрьская инфляция составила 5,4%, в прошлом году показатель был 1,6%. Цены на продовольствие +8,2%, промтовары + 4,6%, услуги + 1,5%. Часто статистические данные вызывают недоверие, так как люди по-разному ощущают инфляцию. Кто-то измеряет ее по стоимости хлеба, кто-то бензина, а кто-то ростом валютного курса. Методология расчета инфляции в разных странах мира примерно одинакова и предполагает расчет некого среднего показателя по рынку товаров и услуг. Приднестровье не исключение.

Каковы же причины роста цен в Приднестровье? Инфляция в ПМР не является следствием проводимой экономической политики, т.к. не имеет «внутренних» корней: обменный курс в течение года не менялся, коммунальные тарифы тоже. Растут цены на импортируемые товары, доминирующие в потреблении. Пример: импорт в ПМР 1 т ГСМ в сентябре 2020 г. составлял 370 USD, а в сентябре 2021 г. уже 610 USD (данные ГТК). Т.е. рост на 64% только по одному компоненту, включенному в потребительскую корзину, а его доля в потребительских расходах – 3,5%.

С высокой инфляцией столкнулись и развитые, и развивающиеся экономики: США - 5,4%, Россия - 7,4%, Украина - 11%, Молдова - 6,7% – это значительно выше целевых значений, заданных денежными властями этих стран.

Анализ динамики роста цен в близких к нам Одессе и Кишиневе - яркая иллюстрация инфляционных процессов: говядина + 26% (сравниваются цены в пересчете на долл. США на конец сентября 21/20 гг.), скумбрия свежемороженая +39%, масло подсолнечное +86%, сахар +48%, крупа гречневая +25%, спагетти +30%, стиральный порошок +9% и т.д.

Мнение экспертов: рост мировых цен связан с «нестандартной» денежной политикой ряда развитых стран в условиях пандемии. Понятие «количественное смягчение» прочно осело на информлентах при освещении денежных политик США, ЕС, Японии, Великобритании. Ряд стран, контролирующих эмиссию мировых резервных валют, прежде всего США, стимулируя собственные экономики, разгоняют инфляционные процессы в других странах. Безусловно, есть и другие факторы, влияющие на рост цен (отложенный спрос, разрыв логистических цепочек), но рост денежного предложения в США остается ключевым фактором. Стимулы, порождаемые подобной денежной политикой, «тянут» вверх и цены на энергоносители, ситуация усугубляется подходами, используемыми в ЕС, в части регулирования этого рынка, а также факторами, связанными с «зеленым переходом».

На этом фоне появились риски «сваливания» мировой экономики в стагфляцию (одновременно экономический спад и высокая инфляция). Признаки уже есть: большие экономики замедляются. Темпы роста ВВП США, Китая, Германии в 3 кв. 2021 г. снизились как по отношению к прогнозным показателям, так и к фактическим за 2 кв.

Можно ли защитить свой рынок от негативного влияния, связанного с ростом мировых цен? У экономических властей стран с открытыми рыночными экономиками, глубоко интегрированными в мировое хозяйство, не так много инструментов для решения подобных проблем. Центральные банки, таргетирующие инфляцию, начали ужесточать денежную политику путем увеличения ключевой ставки (например, ЦБ РФ). В Приднестровье ЦБ устанавливает целевые значения по обменному курсу, и инструмент в виде процентной ставки ему недоступен. Некоторые страны начинают регулировать цены, но это приводит к дефициту товаров и услуг. Необходимо подчеркнуть, что любая страна с открытой экономикой будет «импортировать» инфляцию, при этом чем выше открытость, тем сильнее будет влияние мировых цен. Кроме того, под воздействием мировых цен неминуемо будет происходить рост цен и на товары, производимые местными товаропроизводителями, так, например, в Китае индекс цен производителей в годовом выражении уже составляет – 1,107 (сентябрь 2021 к сентябрю 2020). Открыть/Комментировать

2021-09-20 11:34:15 Про экономику: итоги 8 месяцев 2021 года.

По итогам 8 месяцев 2021 г. объем промпроизводства к прошлогоднему периоду +13,3% (10 942 млн руб), если смотреть только по августу, то +5,2%. Оно и понятно, прошлый год не из лучших был. Но, несмотря на восстановительный рост этого года, так и не достигли прошлогодних показателей ряд отраслей: химическая (-11,5%), электротехническая (-7,9%), мукомольная (-21,1%). Также впервые с 2020 года объем производства в электроэнергетике - 4,3% ниже прошлогоднего.

Завершается уборочная зерновых первой группы, уже собрано 450 тыс. т. (для сравнения в успешных 2018 и 2019 годах – 360-370 тыс. т.). Мы говорили ранее о вопросах к качеству зерна, но в целом региональные котировки продолжают оставаться высокими, так что экспорт должен быть заметно лучше прошлогоднего. За август уже экспортировано 66 тыс. тонн на сумму 18,6 млн долл.

В целом экспорт за 8 месяцев в полтора раза выше прошлогоднего (581 млн долл.), импорт увеличился на 33% до уровня 905 млн долл. Потребительский рынок 7,2 млрд руб., что на 13,9% выше уровня прошлого года. В августе снова дефляция (-0,8%), инфляция с начала года +2,9%, в годовом выражении инфляция продолжает расти: 4,2%.

По банковской статистике: срочные вклады населения за 8 месяцев увеличились на 0,5 млн долл., до уровня 135,2 млн долл. (эквивалент). Задолженность по кредитам реальному сектору, незначительно сократившись, составила 3 043 млн руб., кредиты населению напротив, увеличились на 13,4 млн руб. до 1 087 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно в разы выше нормы. Прибыль банков за 8 месяцев 2021 г. – 93,1 млн руб., что на 25,6% больше чем в 2020 г.

Валютный рынок стабилен, курсовая динамика без изменений, соотношение спрос/предложение в пользу предложения валюты (+21,8 млн долл. за 8 месяцев).

Бюджет исполняется: пенсии, пособия, зарплаты и выплаты по советским вкладам – всё вовремя и в полном объеме.

Резюмируем:
Данных по ВВП за 1 полугодие 2021 г. пока нет, но есть все основания считать, что основной макроэкономический показатель будет существенно выше прошлогоднего и это превышение будет измеряться двузначными значениями в процентах. Надеемся, что прошлогоднее падение ВВП 6,5% по итогам этого года будет полностью «отыграно».

Как мы и предполагали, из-за повышения базы сравнения, темпы промпроизводства начали снижаться. Наметились негативные тенденции по снижению котировок основных позиций приднестровского экспорта. В ближайшей перспективе это может привести к дальнейшему снижению темпов роста промпроизводства, а ряду отраслей так и не удастся по итогам года полностью восстановиться.

Экспорт продовольствия станет основным фактором роста экспортных показателей в ближайшие 6-7 месяцев.

Ковид не отступает, и, к сожалению, малое количество вакцинированных (21%) не позволяет говорить о создании коллективного иммунитета. Вероятнее всего мы на начале очередной волны заболеваемости, что неизбежно повлечет дополнительные усилия и расходы со стороны государства. Открыть/Комментировать

2021-08-30 11:53:31 Про экономику: итоги 7 месяцев 2021 г.

Темпы замедляются – нельзя все время быстро расти. Да, объем промпроизводства по итогам 7 месяцев 2021 г. 9388 млн руб., это +14,7% к 2020 г., тут ничего удивительного, прошлый год для всех был непростой. Однако показатели июля на 2,9% ниже показателей июня 2021 г. Большинство отраслей превысило показатели 2020 г., что отражает общую позитивную ситуацию в производственном секторе, до сих пор не восстановились химическая (-19%), электротехническая (-9%), мукомольная (-23,6%) отрасли.

Продолжается затянувшаяся уборочная кампания, корректируемая погодой. По оценкам специалистов убрано порядка 75% площадей зерновых первой группы, ожидается около 400 тыс. тонн зерна пшеницы, что на 20-25% выше уровня 2019 г. Снижение оценок по сбору урожая в РФ на 15% от первоначальных поддерживает высокий уровень цен на зерно в черноморском регионе. Особенностью 2021 г. является недостаточное качество зерновых, а поздний сбор только ухудшает его характеристики. Придется очень постараться, чтобы эффективно продать выращенный урожай.

Экспорт за 7 месяцев + 42,7% к прошлогоднему (481 млн долл), выросли все отрасли, кроме продовольствия (-19%). Импорт + 27,9% (760 млн долл.), продовольствие (+6,5%), фармпродукция (+44%), ГСМ (+46%).

Потребительский рынок 6,2 млрд руб., это + 14% к прошлому году. Инфляционный фон в июле сменил вектор: фиксируем дефляцию 0,7%. Инфляция с начала года +3,7%, однако в годовом выражении инфляция продолжает расти + 4%, что соответствует мировым тенденциям этого года.

По банковской статистике: срочные вклады населения за 7 месяцев увеличились на 33,4 млн руб., до 2 169 млн руб. (134,7 млн долл.). Задолженность по кредитам реальному сектору увеличилась на 200 млн руб. и составила 3 067 млн руб., кредиты населению сократились на 33 млн руб. до 1 074 млн руб. Нормативы ликвидности выше нормы. Прибыль банков за 7 месяцев 2021 г. – 77,2 млн руб., что на 28,2% больше чем в 2020 г.

На валютном рынке все стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке в пользу предложения валюты: +4,1 млн долл. за 7 месяцев.

В бюджетной сфере социальные пособия и пенсии выплачиваются в обычном режиме. Завершаются выплаты по «советским вкладам» в рамках установленных на 2021 г. сумм в республиканском бюджете. Проводится вакцинация населения: 19% населения полностью завершили иммунизацию.

Резюмируем: как мы и предполагали темпы промышленного производства замедляются по объективным причинам (повышение базы сравнения), и до сих пор восстановились не все отрасли. Экспорт сельхоза хоть и будет осложнен сниженным качеством зерна, но из-за высоких цен на продовольствие окажет существенное влияние на объем внешнеторговых операций. Новых усилий и затрат потребует наступающая «третья» волна пандемии – нужно быть к этому готовым. Открыть/Комментировать

2021-07-22 11:03:11 Про экономику: итоги полугодия 2021 г.

Сравнение с полугодием 2020 г., когда вся мировая экономика повалилась, неизбежно зацепив и нас, идет «в плюс» - процесс восстановления продолжается. Очень важно теперь понимать, до каких показателей есть потенциал этого роста, чего ждать после.

Объем промпроизводства за полугодие 2021 г. + 16,1% к прошлогоднему периоду (7851 млн руб.). По итогам июня подтянулась легкая промышленность (+31,8%), химическая промышленность (+18,8%), промышленность стройматериалов (+28%), машиностроение (+62%) – очень позитивно в производственном секторе.

Погода и меры по развитию мелиорации позволяют аграриям ожидать урожая на уровне рекордного 2019 г.

Экспорт за 6 мес. +39,8% к прошлогоднему периоду (399 млн. долл.), выросли все экспортеры, кроме продовольствия, ну тут объективно. Вырос и полугодовой импорт + 22,8% до уровня 629,1 млн долл.

Потребительский рынок составил 5211 млн руб., это +15,2% к уровню прошлого года. Инфляционный фон продолжает повышаться 3,8% в годовом выражении (4,4% с начала года). Основной фактор – импортируемая инфляция (цены растут как на сырьевые, так и на потребительские товары).

По банковской статистике: срочные вклады населения за полгода увеличились на 17,6 млн руб., до уровня 2 153,2 млн руб. (133,7 млн долл.). Задолженность по кредитам реальному сектору увеличилась на 138 млн руб. и составила – 3 004 млн руб., кредиты населению сократились на 55,6 млн руб. до 1 055 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно выше нормы. Прибыль банков за полгода 2021 г. – 59,4 млн руб., что на 32,9% больше чем в 2020 года.

На валютном рынке все стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке сбалансированы.

В бюджетной сфере завершилась выплата отпускных, социальные пособия и пенсии выплачиваются в обычном режиме, зарплаты и пенсии - без задержек и в полном объеме. Приняты поправки в закон о бюджете на основании которых граждане, рожденные до 31 декабря 1950 г. и имеющие «советский вклад», смогут получить в 2021 году по 1000 руб. Продолжается кампания по вакцинации с применением вакцин разных производителей.

Резюмируем.
Темпы восстановления производства начнут снижаться уже в ближайшее время из-за повышения базы сравнения. Уборочная кампания будет сложной, очень важно сохранить прогнозируемо хороший урожай - это существенно положительно повлияет на внешнеторговые операции. Наступающая «третья волна» пандемии, скорее всего, не обойдет стороной Приднестровье, кампанию по вакцинации необходимо максимально ускорять. У общества два пути: либо изыскивать средства для финансирования лечения и поддержки населения, либо тратить ресурсы на вакцинацию. Второй путь эффективнее и дешевле, многие страны мира переходят на обязательную вакцинацию, возможно, к таким мерам придется прибегнуть и в Приднестровье.

По прогнозам экспертов, в 2022 г. произойдет замедление темпов роста мировой экономики, что в свою очередь приведет к снижению инфляции. Существенное негативное влияние закладывается на неблагоприятную эпидемиологическую обстановку в связи с новыми штаммами вируса. На региональном уровне необходимо оценить изменившуюся политическую ситуацию в Молдове, это в том числе может оказать влияние на экономику Приднестровья. Все обозначенные факторы могут нивелировать эффекты «восстановления», при этом государство с апреля подняло пенсии и заработные платы, что уже в полном объеме ляжет на бюджет 2022 г. Исходя из этого, необходимо просчитать все варианты развития событий, оценить реализацию рисков и придерживаться консервативных подходов при планировании, чтобы не допустить разбалансированности системы. Открыть/Комментировать

2021-06-29 15:55:31 Про экономику: итоги мая.

Если только о мае, то к прошлогоднему промпроизводству +16,4%, а к нынешнему апрелю – 3,4% (ничего страшного, много гуляли на выходных).

Нам традиционно интересна динамика за год. Восстановительно растем по итогам прошедших 5 мес. 2021 г. Объем промпроизводства 6 300 млн руб., это +16,2% к 2020 г. Наконец-то фиксируем +4,7% по прочим отраслям, без наших локомотивов.

Экспорт за 5 мес. + 37,8% к прошлогоднему (324 млн долл.). Металлургам благоволит конъюнктура: приросли больше, чем в 2,2 раза, легкая промышленность очнулась и добавила +34,8%, традиционно э/энергетики + 7,3%. А вот продовольствие -26,2% - сказываются прошлогодние погодные сюрпризы. Импорт + 17,2% (506 млн долл), подросло продовольствие + 3,6%, объяснимо в 2 раза сырье для металлургии.

Растет потребительский рынок: +15,1% к прошлогоднему карантинному (4315 млн руб.), но растет и инфляционный фон 3,7% с начала года. Несмотря на то, что весной-летом за счет дешевеющей плодоовощной продукции инфляционное давление снижается, за счет высокой инфляции во всем мире ожидается ее рост по итогам года и у нас. Уже сейчас сильно подорожали стройматериалы, не исключено очередное подорожание ГСМ.

По банковской статистике за май: срочные вклады населения увеличились на 10,5 млн руб., до уровня 2 156 млн руб. (133,9 млн долл.). Задолженность по кредитам реального сектора фактически осталась на уровне апреля – 3 024 млн руб., кредиты населения, также без изменения 1 044 млн руб. Нормативы ликвидности выше нормы. Прибыль банков за май 2021 г. – 9,2 млн руб., что в 1,6 раза больше, чем в мае 2020 г.

На валютном рынке стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке в пользу предложения, емкость наличного рынка увеличилась на 72% относительно мая 2020 г. – есть с чем ехать на море.

Начались выплаты отпускных работникам бюджетной сферы, социальных пособий - всё в штатном режиме, бюджет справляется. В мае стартовала активная вакцинация в первую очередь пенсионеров российской вакциной Спутник (после прибытия партии со второй дозой), прививали также Астрой и Phizer. Темпы вакцинации в Приднестровье пока ниже среднемировых.

Резюмируем. Восстановительный рост промпроизводства не вечен, уже в ближайшее время он замедлится. Сельхоз в своем традиционном противостоянии то засухе, то граду, все же имеет хорошие перспективы на этот год по урожайности, что существенно должно сбалансировать внешнеторговые операции во втором полугодии 2021 г. Кампанию по вакцинации необходимо наращивать всеми возможными способами. Это спасет многие жизни – мировая практика говорит о значительном снижении заболеваемости и смертности от Covid в странах с большой долей привитого населения. С другой стороны, это ослабит давление на бюджет: государство не может финансировать расходы на лечение граждан без остановки финансирования других важнейших направлений. Открыть/Комментировать

2021-05-26 13:09:20 Про ВВП 2020 года.

Сначала о подоспевших данных по ВВП за 2020 год: -6,55% или в абсолютных цифрах 988 млн руб. (в ценах 2019 г.). Это, конечно, больно, но все же меньше прогнозируемых 11-12%. Для сравнения: падение ВВП в России -3%, в Молдове -7%, в Украине -4%.

На приднестровский ВВП больше всего повлияли: а) засуха (падение добавленной стоимости по сельхозу -67%, или 612 млн руб. в ценах 2019 г.); б) сокращение добавленной стоимости рыночных услуг на 7,4% (346 млн руб.).

Промышленность без учета флагманов (металлурги росли +15,8%, энергетики +7,7%) упала на 11,3%. Просели практически все, за редким исключением, например, строительство +12,77% или +46 млн руб.

Отмечаем, что фактически удалось удержать госрасходы на уровне 2019 г. – всего в минус 38 млн руб. или 1% по сектору «нерыночные услуги». Это несмотря на то, что чистое сальдо между «налогами на импорт» и «субсидии на продукты и услуги» сократилось в реальном выражении на 24% или 83 млн руб.

Прошлый год ощутимо снизил инвестиционную активность – инвестиции сократились на 20,3% до уровня 1 775 млн руб. Таким образом норма накопления составила всего 12,7% (при требуемых для развивающейся экономики не менее 25%). Если в 2019 г. на долю частных инвесторов приходилось 70,2% всех инвестиций, то в 2020 году только 60,5%. Это произошло, в том числе за счет повышения удельного веса государственных средств (республиканского и местного бюджета) как источника инвестиций до 15,5% (+5,6 п.п.).

Обращает на себя внимание факт, что производственные инвестиции сократились на 30%, тогда как непроизводственные инвестиции выросли на 45% (несмотря на падение деловой активности). За счет этого удельный вес непроизводственных инвестиции в общем объеме составил 23,8% (+10,2 п.п. к 2019 г.). Сомнительный повод для радости, так как этот рост дал положительный эффект только в 2020 г. (строительство +12,7%). На этом мультипликативный эффект подобных инвестиций заканчивается. В этой связи государству необходимо концентрировать свое внимание на производственных инвестициях для создания условии развития в будущем. Открыть/Комментировать