Получи случайную криптовалюту за регистрацию!

АТОН

Логотип телеграм канала @aton1991 — АТОН А
Логотип телеграм канала @aton1991 — АТОН
Адрес канала: @aton1991
Категории: Экономика , Инвестиции
Язык: Русский
Количество подписчиков: 18.21K
Описание канала:

Инвестиционные идеи и мнения о рынке от аналитиков, управляющих и трейдеров компании АТОН.
Не является инвестиционной рекомендацией.

Вы можете написать нам clients@aton.ru

Рейтинги и Отзывы

2.67

3 отзыва

Оценить канал aton1991 и оставить отзыв — могут только зарегестрированные пользователи. Все отзывы проходят модерацию.

5 звезд

0

4 звезд

1

3 звезд

1

2 звезд

0

1 звезд

1


Последние сообщения 6

2022-02-14 11:05:00 АТОН попал в шорт-лист международной награды SRP Europe Awards 2022.

Команда компании, которая занимается структурными продуктами, может получить награду в двух номинациях:

• Лучший дистрибьютор структурных продуктов c повышенной доходностью (Yield Enhancement);
• Лучший Private bank в области структурных продуктов.

Вместе с АТОНом на награды в этих номинациях претендуют BNP Paribas, Citigroup, LCL, UniCredit Bank, Swiss Life Banque Privee и другие банки.

Structured retail products (SRP) — международная ассоциация структурных продуктов, существующая на рынке более 20 лет. Ассоциация анализирует структурные продукты в 54 странах Европы, Северной и Южной Америк, Азии и Африки.

Объявление победителей состоится 23 марта. Безусловно, быть включенным в шорт-лист — это еще не получить награду. Но мы очень рады, что продукты, которые тщательно разрабатывает структурный деск АТОНа для клиентов компании, выбраны в качестве лучших в мире.
2.0K views08:05
Открыть/Комментировать
2022-02-14 09:50:00 Контекст прошлой недели и важные события текущей

Индекс Мосбиржи снизился на 2,18% до 3546,62. Доллар вырос на 2,6% до ₽77,2 руб. Цена на нефть марки Brent выросла на 1,25% до $94,44 за баррель.

Инфляция в США ускорилась до 7,5% год к году — это максимум с февраля 1982-го и хуже прогноза (7,2%). После выхода данных по инфляции ФРС США назначила внеплановое заседание на 14 февраля, однако в официальной повестке встречи вопроса ключевой ставки нет. Goldman Sachs повысил прогноз до 7 повышений ставки ФРС по 25 б.п. — таким образом банк ждет повышения на 175 б.п. в 2022 году.

Банк России поднял ключевую ставку до 9,5% с 8,5% после того, как ужесточение на 425 базисных пунктов в прошлом году не сумело остановить разогнавшуюся инфляцию. По состоянию на 4 февраля рост цен составил 8,8% год к году. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, также рассматривалось повышение ставки на 150 б.п., но регулятор выбрал меньший шаг, «чтобы сохранить гибкость реакции ДКП». При этом ЦБ резко ужесточил прогноз, продемонстрировав решимость повышать ключевую ставку выше двузначного уровня. Теперь до конца 2022 года прогноз ставки составляет 9,1-11,3%. Набиуллина отметила, что повышение ставки сразу на 100 б.п. — это нестандартное решение, но вполне возможно, что подобного рода шаги придется предпринимать еще.

На прошлой неделе начало создаваться ощущение, что геополитическое напряжение вокруг Украины пошло на спад, особенно после конструктивной встречи Владимира Путина и Эмманюэля Макрона. Однако в пятницу вечером в западных СМИ вновь появились предположения о вторжении России на Украину и даже называлась дата — 16 февраля. МИД РФ говорит о нагнетании истерии и заявляет об отсутствии у России намерений вторгаться на Украину. В субботу состоялся телефонный разговор президентов Путина и Байдена.

В понедельник, 14 февраля, Совет Госдумы обсудит обращение к президенту РФ о необходимости признания ДНР и ЛНР, а во вторник, 15 февраля, канцлер Германии Олаф Шольц проведет переговоры с Владимиром Путиным в Москве.
2.1K views06:50
Открыть/Комментировать
2022-02-11 20:00:35 Интересное за прошедшую неделю

• Мы провели вебинар «Китайский рынок: падение подходит к концу?» Встреча получилась насыщенной, а вопросов по КНР оказалось столько, что мы запланировали новый круглый стол — он пройдет 22 февраля. Получить запись прошедшей встречи можно с помощью регистрации на нашем сайте.

• «Сезон отчетностей в самом разгаре. Какие результаты у компаний». Колонка руководителя отдела развития продуктов и сервисов АТОН Михаила Морозова о рынке США и глобальной экономике.

• «Скучные» компании набирают популярность. Почему инвесторы обратили внимание на дивидендные акции.

• Банк России повысил ставку с 8,5% до 9,5% годовых. Что означает шаг российского регулятора и какие выводы могут сделать инвесторы долговых и фондовых рынков? Оценка главного управляющего портфелем УК «Атон-менеджмент» Константина Святного.

• Инструменты с разным уровнем риска для инвесторов, которые готовы сделать ставку на «отскок» российского рынка. Презентация с обзором экспертов АТОН.
884 viewsedited  17:00
Открыть/Комментировать
2022-02-11 18:02:00
Мы продолжаем встречи с менеджментом российских компаний.

В конце января наши эксперты поговорили о планах на 2022 год с банком ВТБ, теперь на очереди вебинар с руководством девелопера «Эталон».

Вебинар состоится 17 февраля (чт) в 11:00 мск.

Будучи одним из самых эффективных игроков в секторе, «Эталон» планирует удерживать лидерство в эффективности за счет применения передовых технологий проектирования и строительства. Группа активно расширяет географию присутствия, выходя в крупнейшие российские регионы: в прошлом году девелопер начал работать в Омске и Новосибирске, а в 2022-м уже объявил о крупных проектах в Тюмени и Екатеринбурге.

На вебинаре топ-менеджмент компании подробнее расскажет о планах регионального развития, инновациях в девелопменте и ключевых трендах рынка в 2022 году.

Регистрируйтесь здесь. Даже если не сможете смотреть онлайн — мы пришлем вам запись
1.1K views15:02
Открыть/Комментировать
2022-02-11 16:34:19 Банк России повысил ставку с 8,5% до 9,5% годовых. Новый уровень ключевой ставки — максимальный с весны 2017 года, когда стоимость заимствований составляла 9,75%.

Что означает шаг российского регулятора и какие выводы могут сделать инвесторы долговых и фондовых рынков?

Комментарий Константина Святного, главного управляющего портфелем УК «Атон-менеджмент»:

Общая картина

«Банк России ожидаемо повысил ставку на 100 б.п. до 9,5%. Сигнал о дальнейших действиях сохранен в прежней формулировке — регулятор может поднять ставку на одном из ближайших заседаний.

Серьезно пересмотрен прогноз по инфляции на этот год — до 5-6%, а возврат инфляции к целевым для ЦБ 4-4,5% возможен к середине 2023 года. Также пересмотрен прогноз по среднему уровню ставки рефинансирования на 2022–2024 годы. На 2022 год новый прогнозный диапазон 9-11%, что дало сигнал рынку о возможном движении ставки в область двухзначных значений. Позднее, на пресс-конференции, глава Центробанка Эльвира Набиуллина подтвердила возможность в будущем еще одного поднятия ставки сразу на 100 б.п».

Реакция рынка

«Участники рынка негативно отреагировали на эту информацию. Кривая доходности ОФЗ сместилась на средних объемах вверх на 30-40 б.п. в зависимости от дюрации выпусков. ЦБ также констатировал, что ДКП стала нейтральной и даже немного ужесточил оценку проинфляционных рисков. При этом инфляция, по мнению регулятора, сейчас на пике.

Произошедшие события в совокупности с ожиданиями скорого ужесточения ДКП со стороны мировых экономик продолжат оказывать давление на долговые рынки. При этом стоит помнить, что Банк России сейчас гораздо ближе к моменту завершения цикла подъема ставки, чем большинство регуляторов в мире. Реальная доходность российского локального долга уже вышла в положительную область в отличие от большинства развитых экономик, а рубль получает дополнительную поддержку от высоких цен на товарных рынках. При этом ЦБ пока не планирует возвращаться на рынок с регулярными покупками по бюджетному правилу, что может дать дополнительный импульс укреплению рубля. Основным риском в этом случае остается геополитическая напряженность, усиление которой может резко поменять ситуацию».

Выводы для инвесторов

«Инвесторам на долговых рынках в первую очередь стоит избегать избыточного кредитного риска, который существенно усиливается в период ужесточения ДКП. На внутреннем рынке можно ограничиться ОФЗ как наиболее ликвидным инструментом, а срок размещения средств определять в зависимости от своего горизонта инвестирования. Важно помнить, что волатильность «длинных» облигаций может быть сопоставима с волатильностью акций.

Инвесторам в акции в условиях высокой инфляции стоит сфокусироваться на эмитентах-бенефициаров роста товарных рынков. В России это нефтегазовые компании, производители удобрений и сельхозпродукции».
1.2K views13:34
Открыть/Комментировать
2022-02-11 11:57:28
ФАС признала «Северсталь» #CHMF, НЛМК #NLMK и ММК #MAGN виновными в злоупотреблении положением на рынке горячекатаного проката.

Комиссия установила, что рост цен был не в полной мере обусловлен рыночными факторами, опережал рост себестоимости, а роста спроса у потребителей РФ не произошло.

Мнение экспертов АТОН:

«ММК, НЛМК и "Северсталь" намерены обжаловать решение в суде, поэтому до утверждения суммы штрафов может пройти год.

Оборотный штраф может составить до 15% от полученной компаниями выручки. Также неизвестен период реализации, в отношении которого могут быть применены штрафы. В худшем случае, по нашим приблизительным оценкам, размер штрафов составит до $200-600 млн на компанию, что соответствует 5-15% EBITDA (потенциально штрафы могут оказать давление на премиальные наценки внутри страны, в настоящее время составляющие около $70/т).

Между тем, восстановление рынка стали набирает ход, мы подтверждаем статус наших структурных фаворитов для ММК и Евраза в отрасли вследствие дешевой оценки».
1.8K views08:57
Открыть/Комментировать
2022-02-11 10:15:39 Годовая инфляция в США в январе обновила рекорд за 40 лет, ускорившись до 7,5%. Показатель превысил прогнозы экспертов, которые ожидали инфляцию на уровне 7,2%.

Индекс S&P 500 #SPX в четверг упал на 1,8%, NASDAQ #IXIC потерял 2,1%. Все 11 секторов S&P 500 закрылись в минусе, в том числе более, чем на 2% просели секторы IT (-2,8%), недвижимости (-2,9%) и электроэнергетики (-2,6%). Более умеренное снижение произошло в секторах производства материалов (-0,6%) и нефтегазе (-0,7%).

На долговых рынках вновь возобладал тренд на снижение. Наиболее сильная реакция была в краткосрочных UST — например, доходность 2-летних UST подскочила на 12 б.п. Доходность UST10Y пробила отметку 2,0%.

Комментарий Исуфа Ацканова, старшего управляющего активами УК «Атон-менеджмент».

Инфляция в США выходит из-под контроля?

«Можно говорить что инфляция движется по сценарию, который не был базовым для ФРС и консенсуса аналитиков. Некоторые развивающиеся тенденции никак не зависят от ФРС. Локализация производств в противовес глобализации одна из них. Недоинвестированность в добычу полезных ископаемых и ESG-повестка — другая. Смена ценностей и жизненных ориентиров у части трудоспособного населения после пандемии и самоизоляции — это еще один аспект, который усложняет поиск рабочих и подталкивает зарплаты вверх».

ФРС упустили момент, когда инфляцию нужно было сдерживать?

«Здесь много аспектов. ФРС принимал решения в условиях высокой неопределенности по поводу развития COVID. Плюс еще супермягкая и беспрецедентная фискальная политика. Правильный момент сложно выгадать, тем более, что цели у ФРС — это не только сдерживание цен, но и поддержка занятости населения. Конечно, зная как все обернется в итоге, можно было начинать повышать ставку еще при действующих фискальных стимулах».

На сколько может быть увеличена ставка на ближайшем заседании ФРС?

«Рынок постепенно увеличивает вероятность того, что ставку повысят в марте».

Что делать инвестору с учетом того, что ФРС могут повысить ставку?

«Сам факт повышения ставки не повод бежать и что-то делать. Важнее то, как будут меняться ожидания и относительно инфляции, и относительно будущих действий ФРС. При высокой инфляции нужно инвестировать в сырьевые рынки, финансовые компании, недооцененные стабильные компании, компании с мощной переговорной силой. Исторически также было правильно инвестировать в здравоохранение, но учитывая, что к росту цен на лекарства в США повышенное внимание, это может не сработать».
1.8K views07:15
Открыть/Комментировать
2022-02-10 11:39:00 ​​ АЛРОСА #ALRS

Благоприятная конъюнктура на рынке алмазов

На фоне глобального стимулирования цены на товары выросли, в том числе и на алмазы. По оценкам АЛРОСА, индекс цен на алмазы в прошлом году вырос на 32%.

Рынок вступает в 2022 год с низкими запасами и сильным конечным спросом на ювелирные изделия с бриллиантами на ключевых рынках (США, Китай, Индия).

Цены на алмазы продолжат расти

Мировые лидеры алмазной отрасли распродали свои запасы.

Высокие цены должны компенсировать негативное влияние на АЛРОСА низких продаж в связи с истощенными запасами.

Долгосрочно отсутствие новых алмазных проектов означает, что предложение в мире останется неизменным или даже упадет — еще один аргумент в пользу роста цен.

Компания дешево оценена

Сейчас АЛРОСА торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П = 5.4x против собственного 5-летнего среднего 5.8x.

Хорошая точка входа

До острой фазы геополитической коррекции акции консолидировались в коридоре ₽125−135.

Бумага сейчас торгуется на уровне -6% (по состоянию на закрытие 9 февраля) от локальных максимумов начала декабря и постепенно отыгрывает снижение.

Высокие дивиденды

Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 месяцев составит около 15% (по оценкам аналитического департамента АТОН).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1.5K views08:39
Открыть/Комментировать
2022-02-10 11:36:13 ​​ General Motors #GM

Многообещающие прогнозы в последней отчетности

1 февраля компания опубликовала отчетность за прошлый квартал. Хотя продажи вышли ниже ожиданий ($33,58 млрд при прогнозе $34,46 млрд), компания удвоила ставку на электромобили, сообщив о намерении выпустить более дешевую модель.

Прибыль на акцию за 4 квартал вышла лучше ожиданий ($1,35 при прогнозе $1,2).

В этом году General Motors ожидает получить рекордную прибыль и увеличить объемы производства. И хотя наблюдаются проблемы с поставками, менеджмент компании уверен, что они смогут обойти эти ограничения.

К 2030 году компания ожидает удвоить выручку до $275−315 млрд.

После отчетности Wells Fargo #WFC поднял целевую цену акций с $74 до $85, а Citi #C — с $96 до $100.

Традиционно дешевая компания

Forward P/E 2022 года составляет всего 7.3. Для сравнения — у американского индекса широкого рынка S&P 500 мультипликатор находится на уровне 20.15.

Хороший момент для покупки

Акции скорректировались более чем на 20% с январских максимальных уровней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1.3K views08:36
Открыть/Комментировать
2022-02-10 11:34:36 В нынешней рыночной ситуации мы сохраняем позитивный взгляд на компании стоимости. В отличие от многих компаний роста они дешево оценены, у них стабильный бизнес, они зарабатывают деньги здесь и сейчас и платят дивиденды.

Рассмотрим двух представителей value-сегмента:

крупнейшего американского автопроизводителя General Motors #GM

российскую горнорудную компанию АЛРОСА #ALRS — мирового лидера по объемам добычи алмазов

Обе компании недорого оценены, а недавняя коррекция на американском и российском рынках создает отличный момент для покупки столь качественных историй. Оцениваем потенциал роста в 30%+ на горизонте года.

Разбор — дальше
1.4K views08:34
Открыть/Комментировать