АТОН

Логотип телеграм канала @aton1991 — АТОН
Актуальные темы из канала:
Утренний
Атон
Утренний
Атон
Атон
Утренний
Атон
Утренний
Атон
Атон
All tags
Логотип телеграм канала @aton1991 — АТОН
Актуальные темы из канала:
Утренний
Атон
Утренний
Атон
Атон
Утренний
Атон
Утренний
Атон
Атон
All tags
Адрес Telegram Канала: @aton1991
Категории: Экономика , Инвестиции
Язык: Русский
Количество подписчиков: 21.30K
Описание канала:

Инвестиционные идеи и мнения о рынке от аналитиков, управляющих и трейдеров компании АТОН.
Не является инвестиционной рекомендацией.

Вы можете написать нам clients@aton.ru

Рейтинги и Отзывы

2.67

3 отзыва

Оценить канал aton1991 и оставить отзыв — могут только зарегестрированные пользователи. Все отзывы проходят модерацию.

5 звезд

0

4 звезд

1

3 звезд

1

2 звезд

0

1 звезд

1


Последние сообщения 3

2022-04-08 15:30:31 Почему акции Мосбиржи — хорошая защитная история

Оценка старшего аналитика АТОН Михаила Ганелина:

«В сложившейся на рынке ситуации Московская биржа выступает бенефициаром. Это пока не очевидно, но суть в том, что биржа торгует огромным количеством инструментов. Да, есть снижение объема торгов по акциям и деривативам, но также виден большой рост по валютным торгам, по денежному рынку.

Сейчас у Мосбиржи колоссальные суммы на балансе — если в обычное время они составляли ₽1 трлн, то сейчас – ₽3 трлн. И биржа может эти деньги размещать овернайт, выигрывая таким образом от роста ставок».

Примечание: депозит овернайт — краткосрочный депозит юридического лица. Деньги размещаются в банке на одну ночь: юридическое лицо вносит их в конце рабочего дня, а утром следующего получает на расчетный счет с начисленными процентами.

«В 2022 году Мосбиржа может показать рост прибыли. Нынешние условия благоприятны для развития ее платформы «Финуслуги» — финансового маркетплейса для банков, которые размещают там свои депозиты. Когда доход по депозитам составляет 5%, то Мосбирже на этом сложно заработать. А если ставка по депозитам в несколько раз выше, то биржа может взять уже существенную комиссию.

Поэтому есть вероятность, что Мосбиржа — это сейчас хорошая защитная история. Нельзя сказать, что эта бумага дешевая, она не платит в данный момент дивиденды (потому что бирже, как и банкам, необходим капитал), но защитным активом ее можно назвать».

В марте биржа представила финансовый отчет по МСФО за 2021 год. Чистая прибыль составила ₽28,1 млрд – это на 11,6% больше прибыли в 2020-м. За счет роста объема комиссий на большинстве рынков годовой комиссионный доход Мосбиржи подскочил на 21,3% — до ₽41,6 млрд.

4 апреля Московская биржа отчиталась о торгах по итогам марта 2022 года. Объем торгов на фондовом рынке снизился относительно марта прошлого года — с ₽4,408 трлн до ₽635,3 млрд. При этом объем торгов на валютном рынке вырос. Показатель составил ₽41 трлн, увеличившись на 28,6%.
15.4K views12:30
Открыть/Комментировать
2022-04-08 11:53:37 Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 11 апреля 2022 года на 300 б.п., до 17,00% годовых.

Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Риски для финансовой стабильности сохраняются, но на сегодняшний день перестали нарастать, в том числе благодаря принятым мерам по контролю за движением капитала. Наблюдается устойчивый приток средств на срочные депозиты. Годовая инфляция продолжит возрастать в силу эффекта базы, но последние недельные данные указывают на существенное замедление текущих темпов роста цен, в том числе благодаря динамике обменного курса рубля. Произошедшее ужесточение денежно-кредитных условий частично компенсировано программами поддержки кредитования со стороны Правительства и Банка России, но в целом продолжит ограничивать проинфляционные риски.

Сегодняшнее решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности. Мы будем принимать дальнейшие решения по ключевой ставке исходя из оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий, реакции на них финансовых рынков и с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте. Допускаем возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Следующее заседание, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 29 апреля 2022 года. Время публикации пресс-релиза и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.
12.7K views08:53
Открыть/Комментировать
2022-04-08 10:02:03 ATON DAILY 08.04 — ежедневный обзор экспертов АТОН

Минфин США вводит блокирующие санкции против АЛРОСА
Минфин РФ предложит госбанкам и госкомпаниям отказаться от дивидендов
главные выводы из предварительных финрезультатов Ozon
главные выводы из финансовой отчетности АФК «Система»

Подробнее об этом читайте здесь.
13.9K viewsedited  07:02
Открыть/Комментировать
2022-03-02 17:45:03
На торгах 2 марта стоимость расписок Сбербанка #SBER на Лондонской бирже рухнула на 95% – до $0,01 за штуку. В этот же день Банк России объявил, что российские компании вправе самостоятельно принимать решение о выплате дивидендов россиянам. При этом выплаты в пользу иностранцев будут остановлены, сказано в заявлении регулятора.

#цифрадня
2.9K views14:45
Открыть/Комментировать
2022-03-02 15:34:27 Как на происходящее на Украине реагируют акции компаний США, Европы, Великобритании и стран Азии?

Никита Емельянов — главный управляющий активами УК «Атон-менеджмент»

«Утверждать, что конфликт не оказывает влияния на рынки акций, было бы неверно. Скорее наоборот: зарубежные рынки на конфликт между Россией и Украиной реагируют нервно. Например, индекс S&P 500 вполне может сделать +/-1% за несколько минут на намеке о прогрессе в переговорах или на очередные сообщения об эскалации конфликта. Тот факт, что рынки остались на тех же уровнях — заслуга резко снизившихся доходностей US Treasuries. Дело в том, что военные действия скорее всего повлияют на решение ФРС по увеличению процентных ставок. В частности, сейчас инвесторы уже не ждут повышения на 0,5 п.п. в марте (еще две недели назад сценарий стал базовым).

Европейский рынок акций, конечно, сильнее ощущает негативные последствия конфликта. Во-первых, из-за непосредственной близости к местам сражений. Во-вторых, из-за сильных экономических связей как с Россией, так и Украиной. В-третьих, из-за того, что европейский рынок акций в большей степени циклический, чем американский. C момента признания республик европейские рынки потеряли почти 7%. Больше остальных пострадали банки, акции которых обвалились в среднем на 18%.

Если смотреть по секторам, то очевидными бенефициарами выступают сырьевые компании, акции которых заметно выросли. Очень сильно выглядят акции разработчиков ПО, что может удивлять на первый взгляд. Здесь причина в том, что эти компании получают большую часть дохода по подписке (то есть, как бы защищены от экономических циклов), а их акции ранее были в числе наиболее пострадавших из-за роста доходностей».
3.2K viewsedited  12:34
Открыть/Комментировать
2022-03-02 11:20:12 Правительство направит ₽1 трлн из ФНБ на покупку российских акций. Что это значит для рынка?

В 2022 году Минфин потратит на приобретение акций российских компаний ₽1 трлн. Деньги будут направлены из Фонда национального благосостояния. При этом не уточняется, планируется ли покупка акций на фондовом рынке или речь идет об акциях непубличных компаний. Для операций на рынке Минфин будет привлекать в том числе корпорацию ВЭБ.

Михаил Ганелин — старший аналитик АТОН

«Абсолютно правильное решение. Такой подход уже применялся в 2008 году и помог рынку. Думаю, что поддержит его и в этот раз.
₽1 трлн (около $10 млрд) — значительная сумма. В пятницу капитализация российского рынка составила около $150 млрд, а с его открытием, скорее всего, упадет еще больше. Если учесть, что выход иностранцев из российских бумаг ограничен, появление игрока с такой суммой поддержит рынок или хотя бы сократит размер падения.

График покупок пока непонятен, но скорее всего, ближайшие дни для рынка будут тяжелыми, так что можно допустить, что ВЭБ появится на рынке уже в этот период. Скорее всего, как и в 2008-м, фокус будет на «голубые фишки», особенно на те компании, которым тяжелее всего. Это, например, банки. Затем в зависимости от ситуации список будет меняться».

В 2008 году ВЭБ.РФ получала средства из Фонда национального благосостояния на поддержку рухнувшего фондового рынка. Выделенные тогда ₽175 млрд были направлены на покупку акций Сбербанка #SBER, ВТБ #VTBR, ЛУКОЙЛа #LKOH, «Газпрома» #GAZP и «Роснефти» #ROSN.

В 2022 году индекс Московской биржи обвалился на 30% с максимумов января на фоне геополитики (по состоянию к закрытию 25 февраля). Торги на фондовом рынке Мосбиржи не проводятся с 28 февраля.
3.5K views08:20
Открыть/Комментировать
2022-03-01 16:50:54 Главный стратег АТОН Александр Кудрин – о санкциях в отношении ЦБ, курсе рубля и облигациях

Насколько жесткие санкции предприняты в отношении ЦБ?

«Ограничение доступа ЦБ к своим активам за рубежом — беспрецедентный шаг, на который в финансовом мире идут в крайних случаях. ЦБ не попал в SDN-лист — он пока ограничен в операциях со своими резервами. Это привело к тому, что Банк России не может воздействовать рыночными методами на обменный курс на рынке forex.

Тем не менее, в арсенале ЦБ остается процентная ставка и меры по контролю за движением капитала. Оба инструмента применены. Ставка повышена до 20%, введены элементы capital control. При этом вышло указание — ЦБ запретил на локальном рынке принимать поручения на продажу ценных бумаг от нерезидентов, позже появились сообщения о том, что регулятор намерен ввести мораторий на выплату дохода в их адрес по бумагам, выпущенным российскими эмитентами».

Что будет с рублем?

«Если предположить, что ситуация с курсом рубля остается такой, какая она сейчас, и не ухудшается (в реальности это не самый плохой вариант), то обменный курс рано или поздно найдет равновесное положение. Это связано с тем, что Россия по-прежнему остается экспортной страной, получает валютную выручку, которая будет продаваться на открытом рынке.

Стоит отметить, что структурно спрос на валюту на самом деле не очень большой — из-за девальвации импорт (в первую очередь, потребительский) схлопывается, а выездной туризм в страны Европы пострадает довольно серьезно. При этом в последние годы крупные компании наращивали свои международные активы. По сути они заняли long-позицию по валюте, что также снижает уровень потенциального спроса. Поэтому курс имеет все шансы стабилизироваться на каком-то уровне. Но вот на каком — сказать сложно.
Если помыслить немного ситуацию наперед, то можно предположить, что с течением времени основной валютой для инвесторов в России может стать юань. Запрет или ограничение на хождение доллара внутри России я считаю маловероятным — это приведет к возникновению черного рынка, который никому не выгоден».

Что будет с российскими еврооблигациями и выплатами по ним?

«Эти бумаги торгуются на уровне 35–40% от номинала. Здесь довольно интересная коллизия. Первое — все бумаги можно разделить на две категории: бумаги с префиксом RU, по которым возможны выплаты в рублях и инвесторы будут получать по ним выплаты; еще есть бумаги с префиксом XS — и большой вопрос, что будет с ними дальше.

Стандартная процедура выплаты по этим бумагам сейчас недоступна из-за ограниченного доступа ЦБ к своему корреспондентскому счету. Далее будет моя интерпретация развития событий, я не уверен, что все будет именно так. Первый вариант: основной санкционный орган США OFAC является довольно гибкой организацией, которая выдает лицензии на проведение каких-то операций; так вот, первый вариант может заключаться в том, что OFAC выдаст ЦБ лицензию на обслуживание внешнего долга РФ. Потому что 50% этого долга держат нерезиденты, и в случае, если Минфин России не будет платить по своим долгам, они пострадают довольно серьезно. Второй вариант — OFAC не выдает лицензию, Минфин не выплачивает купоны и погашения по своим бумагам (ближайшая выплата назначена на 16 марта). Через 30 дней после невыплаты наступает полноценный дефолт и запускается процедура взыскания долга».

Что ждет российские акции в случае исключения из MSCI?

«Недавно появилось сообщение о том, что индексный провайдер MSCI обсуждает, насколько российские акции доступны для инвесторов. Вполне вероятно, что российские акции покинут индексы MSCI. Если так произойдет, то значительная часть иностранных инвесторов будут продавцами российских акций.

Оценки разнятся, но по данным ЦБ примерно 50% free-float российских акций было в руках нерезидентов. Я думаю, что в реальности эта цифра больше. Представим, что все эти инвесторы являются продавцами. В этом случае стоимость акций будет минимальной».
2.8K views13:50
Открыть/Комментировать
2022-02-28 11:21:59 Уважаемые инвесторы,

С 28 февраля Банк России ввел ряд ограничений на рынках ценных бумаг:

• Российский рынок не открылся вовремя: торги на валютном, денежном рынке и рынке РЕПО МосБиржи открылись в 10:00 мск; рынки акций, облигаций и срочный могут открыться в 15:00 мск, если об этом в 13:00 мск объявит ЦБ.

• Торговля иностранными ценными бумагами на Московской и Санкт-Петербургской биржах будет осуществляться только во время открытия американских рынков и только на продажу.

• Согласно предписанию Банка России, нерезидентам запрещено продавать любые активы.

• Также по предписанию ЦБ мы закрыли маржинальные покупки валюты для всех клиентов.

Новая информация поступает постоянно, пожалуйста, внимательно следите за коммуникациями.

Источник: Банк России

UPD

Банк России решил не открывать торги на Мосбирже. Режим работы 1 марта 2022 года будет объявлен на сайте ЦБ 01 марта до 9:00 мск.

Банк России предписал профучастникам, осуществляющим депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестра:
• приостановить списание российских бумаг с лицевых счетов и счетов депо нерезидентов (за исключением операций, совершаемых по закону и помимо воли лица, а также субсчетам депо к клиринговому счету депо);
• приостановить нерезидентам выплаты по ценным бумагам.
4.6K viewsedited  08:21
Открыть/Комментировать
2022-02-25 19:02:23 Сегодня состоялся круглый стол «Куда геополитика приведет российский рынок». Эксперты АТОН ответили на главные вопросы инвесторов.

Главные тезисы дискуссии

О рекордном падении российского рынка

События 24 февраля можно назвать экстраординарными для всей страны и для инвесторов в частности. На российском рынке царила паника и неопределенность: из-за маржин-коллов брокеры были вынуждены закрывать большое количество позиций клиентов. С высокой степенью вероятности российский рынок не будет интересен западным инвесторам довольно продолжительное время. При этом будет спрос от локальных участников.

О санкциях и их влиянии

Новые санкции не парализуют деятельность страны. Из банков только ВТБ попал под действительно жесткие санкции, но даже для него ограничения будут введены не моментально. Санкций против российских сырьевых компаний не предвидится, это связано с высокой глобальной инфляцией. В текущем моменте санкции вводятся так, чтобы ничто не помешало России экспортировать сырье.

О покупке упавших акций

Дивидендные доходности — ключевой аргумент в пользу включения российских бумаг в портфель. Цены низкие, но и риски очень высокие, по-прежнему очень высока волатильность. При инвестировании в российские акции необходимо, чтобы в портфеле сырьевых компаний было больше, чем несырьевых. На долгий срок, на наш взгляд, такие бумаги привлекательнее. Быстро рынок не восстановится, поэтому в портфеле важна диверсификация. Инвесторы должны смотреть и на возможности инвестиций во всем остальном мире.

О российском государственном и корпоративном долге

Нет сомнений, что Россия будет исполнять долговые обязательства. Даже в самых крайних случаях, когда суверенные бумаги перестают обращаться, у России есть возможность обслуживать российские еврооблигации — корпоративные и суверенные — внутри РФ.

О курсе рубля

На рынке рубля велика доля спекуляций, и волатильность на новостях может быть высокой. Предсказать спекулятивные движения курса в таких условиях невозможно. ЦБ начал интервенции на валютном рынке. Судя по всему, ими занимаются и наши крупнейшие экспортеры. Они обязаны продавать существенную долю выручки для выполнения налоговых обязательств — это тоже влияет на курс. Фундаментальные риски в текущие курсы заложены. Но из-за избыточной волатильности курс может достигать пиковых значений без фундаментального подтекста.

Материал по итогам вебинара можно прочитать на нашем сайте. А если хотите получить запись встречи — регистрируйтесь по ссылке.
4.1K views16:02
Открыть/Комментировать
2022-02-25 13:12:50 Что делать с деньгами: разговор с управляющими и аналитиками
Специальный эфир Bell.Club Live


24 февраля российский фондовый рынок пережил самое большое падение в истории: в течение дня индекс Мосбиржи уходил в минус на 45,5%. Доллар стоит 86,9, евро - 97,8 руб, котировки нефти Brent уверенно пробили $100. Как вести себя частным инвесторам прямо сейчас? На какие сигналы стоит обращать внимание? И чего ждать в долгосрочной перспективе?
25 февраля в 13.00 обсудим все это в прямом эфире на YT-канале Bell.Club Live с инвестиционным советником Натальей Смирновой, начальником управления анализа рынков “Открытие Инвестиции” Антоном Затолокиным, Сергеем Ермоленко (БКС Мир инвестиций), Михаилом Ганелиным (АТОН) и генеральным директором группы “Личный капитал” Владимиром Савенком. Подключайтесь прямо сейчас к эфиру и задавайте свои вопросы!
3.2K views10:12
Открыть/Комментировать