Как на происходящее на Украине реагируют акции компаний США, Е | АТОН

Как на происходящее на Украине реагируют акции компаний США, Европы, Великобритании и стран Азии?

Никита Емельянов — главный управляющий активами УК «Атон-менеджмент»

«Утверждать, что конфликт не оказывает влияния на рынки акций, было бы неверно. Скорее наоборот: зарубежные рынки на конфликт между Россией и Украиной реагируют нервно. Например, индекс S&P 500 вполне может сделать +/-1% за несколько минут на намеке о прогрессе в переговорах или на очередные сообщения об эскалации конфликта. Тот факт, что рынки остались на тех же уровнях — заслуга резко снизившихся доходностей US Treasuries. Дело в том, что военные действия скорее всего повлияют на решение ФРС по увеличению процентных ставок. В частности, сейчас инвесторы уже не ждут повышения на 0,5 п.п. в марте (еще две недели назад сценарий стал базовым).

Европейский рынок акций, конечно, сильнее ощущает негативные последствия конфликта. Во-первых, из-за непосредственной близости к местам сражений. Во-вторых, из-за сильных экономических связей как с Россией, так и Украиной. В-третьих, из-за того, что европейский рынок акций в большей степени циклический, чем американский. C момента признания республик европейские рынки потеряли почти 7%. Больше остальных пострадали банки, акции которых обвалились в среднем на 18%.

Если смотреть по секторам, то очевидными бенефициарами выступают сырьевые компании, акции которых заметно выросли. Очень сильно выглядят акции разработчиков ПО, что может удивлять на первый взгляд. Здесь причина в том, что эти компании получают большую часть дохода по подписке (то есть, как бы защищены от экономических циклов), а их акции ранее были в числе наиболее пострадавших из-за роста доходностей».