Международные институциональные инвесторы верят в бумаги КНР? | АТОН
Международные институциональные инвесторы верят в бумаги КНР?
В январе глобальные инвесторы вложили в акции континентального Китая $16,6 млрд. По данным исследовательской фирмы EPFR Global, с момента начала пандемии это всего четвертый случай, когда месячный приток средств превысил $10 млрд. В декабре 2021 года объем составил около $11 млрд.
EPFR Global отмечает, что главный драйвер интереса — преобладающее у инвесторов ощущение, что среди развивающихся рынков континентальный Китай представляет собой безопасную ставку.
Ранее сообщалось, что все больше международных аналитиков и экспертов обращают внимание на континентальный Китай. Оценку этого рынка повысили Credit Suisse, BlackRock, Bernstein, HSBC, Goldman Sachs, UBS.
Виктора Дима, партнер, директор департамента анализа рынка акций АТОН:
«Китайский рынок сейчас действительно выглядит привлекательнее, чем американский. Это связано с несколькими факторами.
В первую очередь, если посмотреть на ожидания по росту корпоративных прибылей в 2022 году, то мы видим более высокий рост в Китае, около 25%, против примерно 10% в США (я говорю о широком рынке S&P 500). Второй момент — оценка. Если индекс Shanghai Composite торгуется с мультипликатором P/E x11, то у американского рынка этот показатель в районе x20. Вот эти два фактора в целом и делают китайский рынок более привлекательным.
Основная проблема, с которой сталкивается Китай, это замедление роста. Власти пытаются найти формулу, которая позволит избежать чрезмерного замедления экономики. Ожидалось, что в этом году Китай будет расти со скоростью более 5%, но мы видим, что теперь ожидания потихоньку сползают. Тем не менее, впечатляет даже этот рост — он выше, чем в США или Европе. Поэтому в относительных величинах рынок выглядит привлекательно.
Стоит отметить набор правительственных мер. Мы уже видим добавление ликвидности на внутренний рынок Китая, также возможны более традиционные для КНР шаги: стимулирование роста через государственные инвестиции и прочее.
Но если сравнивать, то американский рынок за 5 лет вырос более чем в два раза, а китайский торгуется примерно там же, где торговался 5 лет назад. И эта комбинация — рост корпоративных прибылей и лучшая корпоративная оценка — будет вызывать интерес инвесторов».
