В пятницу Банк России примет решение по ключевой процентной ст | АТОН

В пятницу Банк России примет решение по ключевой процентной ставке. С 2021 года российский регулятор семь раз повышал стоимость заимствований — ставка в результате выросла с 4,25% до 8,50% годовых.

Какие факторы будут влиять на решение ЦБ в пятницу?

Комментарий Константина Святного, главного управляющего портфелем УК «Атон-менеджмент»:

«У Банка России на ближайшем заседании по денежно-кредитной политике будет на столе довольно большой спектр возможных решений. Решение будет приниматься исходя из фундаментальной картины с учетом усилившейся в последнее время геополитической напряженности.

12-месячная инфляция достигла 8,8%, хотя недельная инфляция постепенно снижается. При этом аналитики ЦБ впервые за последние месяцы зафиксировали снижение инфляционных ожиданий населения. Снижаются также темпы выдачи потребительских кредитов, растет приток средств на депозиты в банках. То есть трансмиссионный механизм начал действовать. Однако девальвация рубля в январе на фоне усиления геополитических рисков потенциально может усилить инфляционное давление.

На мой взгляд, если опираться только на экономические факторы, регулятору было бы комфортно поднять ставку на 50 б.п. и оставить себе возможность поднять ее еще на 50 б.п. на мартовском заседании. Однако, учитывая геополитическую неопределенность, Банк России может поднять ставку сразу на 100 б.п.

Большое значение будут иметь комментарии по принятому решению.

Для рубля повышение ставки должно стать дополнительным фактором, повышающим его привлекательность на рынке. В совокупности с паузой в покупке валюты по бюджетному правилу Минфином и в случае ослабления геополитической напряженности рубль может вернуться к укреплению. Тем более, что этому способствуют текущие цены на энергоносители и другие товарные позиции».