Правительство РФ предложило льготы по месторождениям трудноизв | АТОН

Правительство РФ предложило льготы по месторождениям трудноизвлекаемой нефти ЛУКОЙЛа

Минфин предложил перевести крупнейшие месторождения трудноизвлекаемой нефти ЛУКОЙЛа — Ярегское и Усинское — на стимулирующий режим налога на дополнительный доход (НДД).

Законопроект разрабатывается по поручению премьер-министра Михаила Мишустина и должен вступить в силу в 2023 году. Напомним, что с 2021 года правительство отменило ряд льгот на нефтедобычу, в том числе на добычу высоковязкой нефти. В результате этого маневра компания лишилась большей части налоговых льгот по разработке Ярегского и Усинского месторождений.

Мнение экспертов АТОН:

«Новость позитивна для ЛУКОЙЛа: во-первых, тем самым улучшается рентабельность добычи высоковязкой нефти (хотя ее повышение сложно оценить без дополнительных вводных — по нашему упрощенному расчету, потенциальный эффект на EBITDA от налоговых льгот на добычу 5,5 млн тонн из 76 млн тонн общего объема добычи составит 1-3%); во-вторых, законопроект может вступить в силу на год раньше, чем ожидалось ранее (в 2023 году, а не в 2024-м).

И, наконец, столь же важным представляется потенциальное возобновление проектов ЛУКОЙЛа по разработке сверхвязкой нефти, что положительно повлияет на динамику нефтедобычи в долгосрочной перспективе.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для ЛУКОЙЛа, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.2x против 3.5x у Роснефти».