26 января ФРС США огласит решение по ключевой процентной ставк | АТОН
26 января ФРС США огласит решение по ключевой процентной ставке и даст комментарии по денежно-кредитной политике. Чего ждут от американского регулятора?
Алексей Каминский, ведущий стратег по глобальным рынкам акций АТОН
«Мы ожидаем, что FOMC воспользуется заявлением, опубликованным после заседания 25-26 января, чтобы сигнализировать о высокой вероятности повышения ставки на следующем заседании в середине марта. Мы также ожидаем, что ФРС продолжит сокращать покупки активов темпами, определенными на декабрьском заседании. Существует также определенный риск, что ФРС может полностью прекратить скупку активов в середине февраля. Вероятность же неожиданного повышения ставки выглядит намного меньше.
Одной из основных целей заседания Комитета по открытым рынкам будет укрепление ожиданий о начале ужесточения политики на следующем заседании в марте. В декабрьском заявлении ФРС отмечалось, что инфляция достигла целевого уровня для начала повышения ставок. Скорее всего, в заявлении будет добавлено, что условие максимальной занятости также близко к выполнению и что Комитет ожидает, что вскоре будет уместно скорректировать политику. В декабре в заявлении не было ожиданий по темпам ужесточения после его начала, и мы не ожидаем, что какие-либо рекомендации на этот счет появятся и на сей раз. Ряд участников рынка может увидеть в этом возможность для повышения ставки в марте сразу на +50 б.п., но мы считаем, что ФРС предпочтет оставить за собой опцию сохранить гибкость и иметь возможность повышения ставки на 25 б.п. на каждом заседании, если в дальнейшем возникнет такая необходимость.
Мы не ожидаем, что в заявлении ФРС будет говориться о планах нормализации баланса. Однако, если Комитет примет подобный план, об этом, скорее всего, будет сообщено во вступительном слове Джерома Пауэлла.
Что касается возможного влияния на рынки, — это будет зависеть от того, насколько более «жесткой» относительно текущих рыночных ожиданий окажется заявление ФРС. Текущий консенсус включает первое повышение ставки на 25 б.п. на мартовском заседании и еще три таких же повышения ежеквартально (всего 4 раза на 1 полный процентный пункт). Если в этом для рынка не будет негативных сюрпризов, то скорее всего, рынки отреагируют положительно. Останется важный вопрос о нормализации баланса, но мы не ожидаем какой-либо коммуникации на эту тему. Рынок ожидает начала этого процесса примерно с середины 2022 года, поэтому если даже такие планы будут озвучены, но не выйдут за рамки текущих ожиданий, реакция рынка также скорее всего будет положительной».
