Алексей Каминский: Почему акции возобновят рост в 2022 году? | АТОН

Алексей Каминский:
Почему акции возобновят рост в 2022 году?

Ценообразование финансовых активов определяет динамика денежной массы.

— Согласно фундаментальной экономической теории, при росте денежной массы должны расти цены на товары и другие активы (при условии, что прирост денежной массы опережает прирост производимых товаров). Это называется «инфляция».

— Как показывает практика, при росте денежной массы в первую очередь растут финансовые активы, лишь затем — реальные.

— Глобальное стимулирование подходит к концу, но это не означает переход к сокращению денежной массы в обращении.

США — особенно показательный пример

В США с 2009 года количество денег в обращении не уменьшалось, рост денежной массы M3 (наличные деньги в обращении, чеки и вклады, сберегательные вклады, сертификаты и государственные облигации) в 2009-2021 годах составил 151%. За это же время индекс S&P 500 вырос на 595%.

Пока ФРС не приступит к непосредственному сокращению денежной массы, рост рынка акций должен продолжиться.

— Вряд ли ФРС начнет изымать ликвидность из системы, чтобы побороть инфляцию. Для начала регулятор свернет стимулы и повысит ставку.

— Ужесточение монетарной политики повышает волатильность, но не отменяет поступательное движение рынка акций.

— Рост ставок обычно происходит на фоне роста экономики, что является фундаментальной базой для динамики фондового рынка.

#атон_мнения_Каминский