Аналитика портфеля. Часть 2 Большинство компаний – следует | Era Media
Аналитика портфеля. Часть 2
Большинство компаний – следует продать. Часть из них — это хороший вариант на среднесрок, но не на 30 лет. А часть просто кошмар для инвестора.
Приведем в пример, VEON. Выручка снижается с 2012-ого года, котировки падают еще дольше, с 2011 года -92%. Также у компании множество внутренних проблем, мешающих переломить негативный тренд, начиная от изменения привычек потребителей (переход на интернет коммуникацию) и закрытия салонов продаж, заканчивая сложностью и дороговизной привлечения новых клиентов. Если бизнес теряет клиентов почти десятилетие, то ожидать что на 11-ый год произойдет чудо, довольно наивно.
Портфель плохо диверсифицирован. Совершенно отсутствует финансовый сектор (который можно было взять в начале года очень дешево). Сектор телекомов представлен исключительно консервативными, стагнирующими компаниями, необходимо разбавить их современными медиа холдингами. Отрасль IT вообще не представлена.
Нефтегазовый сектор составляет целых 11%, в индексе S&P500 его доля всего 2.5%. У отрасли туманные перспективы развития. Exxon уже давно не лучший вариант среди конкурентов.
Также стоит увеличить количество эмитентов с 13 до 20-25, чтобы охватить большее количество активов. Это улучит диверсификацию, снизит риск неудачи и влияния одного эмитента на общий результат, а также уменьшит волатильность.
Подушка безопасности, которая превышает 20%. Это поможет подписчику использовать средства для покупки новых эмитентов в случае коррекции. При текущей волатильности на рынке, абсолютно правильный ход.
Какую стратегию следует избрать?
Учтем пожелания Сергея «Портфель почти все полгода был в минусе несмотря на рост рынка. Нравиться как вы делаете анализ на канале, хочется иметь грамотный агрессивный портфель»
Сам подписчик выказал желание изменить стратегию на более агрессивную, с уклоном быстрорастущие варианты (20-25% в год). Учитывая, что инвестиционный горизонт Сергея очень длинный и портфель нужен для прироста капитала, а не текущих выплат, то волатильность в краткосрочной перспективе не будет являться проблемой. Наш портфель роста уже обогнал бэнчмаркет почти в два раза, несмотря на длительное нахождение в отрицательной зоне. Через 10-15 лет акции компаний роста стоит начать продавать, повышая долю более устойчивых и дивидендных эмитентов.
Что продать?
Количество эмитентов в портфеле небольшое, что позволяет рассмотреть вкратце каждого:
AT&T – выручка растет очень медленно, в структуре активов присутствует проблемный Warner, которые негативно влияет на весь бизнес, долговая нагрузка очень высокая. Кроме того, была проиграна конкуренция T-Mobile в сегменте 5g соединения.
Gilead – эмитент находится в долгосрочном снижающемся тренде по выручке, высокая долговая нагрузка, портфель препаратов в разработке довольно средний. Компания оценивается очень дешево, поэтому однозначно не можем рекомендовать продажу.
Boeing – большие проблемы с поставкой самолетов, на складе находится более 400 единиц техники, долговая нагрузка растет, а средства для ее покрытия снижаются. Несмотря на одобрения 737 MAX будущее весьма туманное.
Altria – сжимающийся рынок, проиграна конкуренция Phillip Morris.
Momo – долгое время считалась акцией роста, но три года назад все изменилось. Частная компания находится под давлением китайского правительства, есть серьезные конкуренты, а также рост пользователей остановился.
American Airlines – сегмент авиаперевозок продолжает испытывать сложности, вызванные пандемией, спрос на перелеты опять снижается, а восстановление будет длительным. Carnival - аналогично
Exxon Mobil – Все очень плохо, писали во множестве постов на канале.
Tyson Foods – не все так плохо, но есть сложности с законом, довольно большая долговая нагрузка, финансовые показатели стагнируют, а в долгосрочной перспективе заменители мяса будут отнимать все большую долю рынка.
Что осталось?
Vertex - 10,6%
Boston Scientific - 5,05%
ConocoPhillips – 4,56%
Gilead - 2%
Продолжение завтра (покажем покупки и доли эмитентов в портфеле)
