Иногда самое трудное - это вообще ничего не делать. Наш мозг с | @alphasee

Иногда самое трудное - это вообще ничего не делать. Наш мозг создан для действия, а не для бездействия. Убегайте от приближающегося хищника. Ешьте всю еду, которую мы видим сегодня, потому что завтра ее может не быть. Переставьте мебель, потому что мы жаждем чего-то нового и веселого.

Ничегонеделание, напротив, требует дисциплины. Один из основных принципов древнекитайской философии даосизма называется “ву вэй”, что (в приблизительном переводе) означает достижение положительных результатов бездействием - делать добро, ничего не делая. Очень неустойчивое состояние нынешнего фондового рынка напоминает нам о достоинстве небольшой практики “ву вэй”.

Познакомьтесь с новой ФРС...

Вот мысленный эксперимент. Зная, что цены на акции, как правило, негативно реагируют на перспективу повышения процентных ставок, вы бы удвоили ставки по акциям в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам на этой неделе, если бы вы точно знали, что ФРС будет сигнализировать о трех повышениях ставок в 2022 году? Наверное, нет, верно? И все же все основные индексы США подскочили на 1,5 процента в среду сразу после заседания FOMC. Тот факт, что прогноз ФРС был более ястребиным, чем ожидалось, означал, по-видимому, что центральный банк восстановил некоторое доверие, наконец-то приняв инфляцию всерьез. Этот положительный эффект перевесил обычно негативное влияние более высоких ставок.

Ну, во всяком случае, на один день. В четверг настроения быстро перевернулись с ног на голову, и все индексы снова пошли вниз. Пойди разберись. Теперь представьте, что вы попытались сыграть в эти двухдневные рыночные качели с действием - с активной торговой стратегией. Кто-нибудь там сорвал джекпот, купив колы в 2:30 вечера в среду, а затем сбросил их и загрузил в четверг утром в 9:30? Вероятно, на кривой распределения десятков тысяч игроков в этом длинном хвосте с правой стороны было несколько человек. Кроме того, безусловно, они оказались там благодаря глупой удаче, а не острым навыкам.

... Такой же, как у старого ФРС?

Теперь давайте рассмотрим другой мысленный эксперимент, связанный с очень популярным прогнозом среди трейдеров на следующий год. Этот прогноз отвергает большую часть информации о процентных ставках в ближайшие пару лет, потому что (согласно этой точке зрения) ФРС просто сделает то, что сделала в 2018 году, и изменит свою политику ужесточения денежно-кредитной политики (и, возможно, возьмет на себя обязательство купить еще несколько активов), если ситуация на рынке станет опасной. Это мнение о том, что ФРС в 2022 и 2023 годах будет такой же, как и ФРС каждый год с 2010 года, а это значит, что инвесторам в акции не о чем беспокоиться. Просто идите вперед и покупайте каждое 2-процентное падение, которое происходит, и все будет хорошо.

Конечно, не все разделяют эту точку зрения. Медвежий подход заключается в том, что у ФРС не будет иного выбора, кроме как продолжить повышение ставок, потому что инфляция, скорее всего, сохранится в течение всего года, если не дольше. Между тем, тот факт, что лишь небольшое количество акций поддерживает S&P 500 и Nasdaq, означает, что условия являются хрупкими. На пять акций - Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Tesla (TSLA) и Alphabet (Google) (GOOG, GOOGL) приходится более половины общей доходности S&P 500 с апреля. На бирже Nasdaq более 1300 из более чем 3000 акций на бирже упали более чем на 50 процентов по сравнению с их 52-недельными максимумами.

Если вы подумаете об этом, то оба эти аргумента довольно убедительны. По мнению быков, ФРС действительно очень реагирует, когда фондовый рынок сигнализирует о том, что что-то крайне не в порядке. С другой стороны, нельзя отрицать тот факт, что показатели на рынке очень узки и, следовательно, уязвимы для разворота.