Удобрения: резкое снижение в азотных и умеренное в фосфатных. | Бизнес

Удобрения: резкое снижение в азотных и умеренное в фосфатных. Что будет дальше?

Елена Сахнова, Михаил Бесценный

Цены азотных удобрений снизились до 270 $/т (FOB Baltic, -35% с начала года) на фоне повышенного предложения на рынке и снижения цен на газ. Доступность для фермеров — на рекордном за 5 лет уровне.

Наблюдаем реализацию факторов, о которых мы писали ранее: перезапуск европейских и введение новых мировых мощностей по производству карбамида.

С учетом текущей фьючерсной кривой Dutch TTF Gas снижаем наш прогноз средней цены карбамида на 2023 год до 290-300 $/т (FOB Baltic, падение в 2 раза к 2022 году) — на уровне 10-летней средней.

Цены на фосфатные удобрения снизились до 600 $/т (на 7% с локального пика в конце января 2023). Основным продуктом здесь является DAP, в составе которого присутствует азот. Таким образом, связываем данное снижение с трендами в азотном сегменте.

Ожидаем падения цен на фосфатные удобрения в конце апреля - начале мая в связи с окончанием сезонного спроса в Китае и ростом его экспорта. Сохраняем наш взгляд на 2023 год на уровне 530-540 $/т (-33% г/г) — на 20% выше 10-летней средней.